构建多元化产品矩阵 亿田智能今年上半年现金流大幅改善同比增加266.78%

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亿田智能（300911）于8月28日发布2023年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入6.17亿元，同比增长1.09%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长14.20%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.17亿元，同比增长16.56%。经营活动产生的现金流量净额7498.92万元，同比增加266.78%。

长江证券认为，公司今年二季度收入转正，新品类贡献增量。上半年受三四线地产销售承压等因素影响，集成灶行业景气相对平淡，奥维推总显示上半年集成灶全渠道销额同比下降0.4%，销量同比下降1.3%。

在此背景下公司上半年营收同比增加1.09%，其中二季度同比增加7%，环比转正；分产品来看，上半年公司集成灶业务收入同比微降1%至5.50亿元，与行业整体情况基本匹配，而其他产品同比增长23%至0.67亿元，预计主要是集成水槽及集成洗碗机等产品表现较优；分渠道看，上半年电商子公司营收2.91亿元，其中预计直销业务仍取得较优增长，此外经销线下渠道稳步改善对二季度收入形成较强支撑。

亿田智能作为现代化厨房电器制造企业，专业从事集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售。公司在集成灶行业深耕多年，拥有众多优质资源以及良好的市场口碑；“亿田”品牌在业内具有较高知名度，品牌美誉度正在逐步凸显，公司的市场竞争优势更为突出。

报告期内，公司研发费用3056.39万元，同比增长34.87%，截至报告期末，公司共拥有专利381项，其中发明专利14项，实用新型专利268项，居国内集成灶行业领先水平。

券商认为，从亿田二季度收入增速转正，预计线上直销及经销线下提货渠道表现较好，且集成水槽&集成洗碗机等新品类红利突出；在原材料价格下滑、公司主动降本及产品均价稳中有升等因素带动下，二季度公司毛利率延续明显改善趋势，当期业绩表现超预期。后续来看，公司集成水槽及集成洗碗机等产品增长较快，电商渠道价格带持续扩充，线下渠道加快深耕，家装、KA、工程等渠道潜力正逐步释放，在地产政策信号越发明确，竣工或带动集成灶需求修复的基础上，公司有望凭借多元渠道与产品红利提升份额，挖掘更多增量，行业维度随着地产政策信号越发明确，竣工传导有望带动行业需求修复，公司维度基于电商渠道价格带扩充、线下渠道门店拓展、新品类扩容等同步推进，公司锐意进取，提升份额，挖掘更多增量，有望延续较优增长。

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