【环球新视野】天融信：6月21日召开业绩说明会，投资者参与

2023年6月21日天融信（002212）发布公告称公司于2023年6月21日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：吴总您好，随着近段时间AI领域的大发展，AI大模型训练所调用数据量也呈指数级增长，而虚假数据信息、AI产出信息泛滥等也越来越突出。想贵公司是否有类似虚假信息数据甄别过滤，AI产出信息识别拦截，构建高效数据池等业务，公司现有安全技术可否应用于相关内容，感谢

(资料图)

答：I可能产出虚假信息，也可能产出用于攻击的网络流量。前者属于信息安全范畴，后者属于网络安全范畴。天融信业务重点是网络安全，针对I生成的攻击流量检测方面有成熟的产品和工具。在I产出虚假信息的识别和拦截上，天融信采取和生态伙伴合作的策略，在模型、算法、数据安全工具方面提供支撑。

问：人工智能模型已经风生水起，我们公司有什么产品供服务，到什么程度了？

答：公司在I安全领域布局较早，主要运用I技术进行威胁情报分析、网络应用分类、未知威胁检测等，并实际应用于公司产品，已发布的产品有防火墙、入侵防御、僵木蠕、沙箱、大数据分析、态势感知、EDR、数据防泄漏等。公司2019年与IDC联合发布了国内首个《融入人工智能的下一代防火墙》白皮书，2022年订阅收入3.13亿元，其中至少一半来源I生产的知识。公司自2020年开始部署和使用类大模型，目前已训练出用于安全服务的基础模型。同时正在训练用于非核心模块（例如自动化测试）的代码自动编写模型，提升开发效率。

问：深信服正式对外首秀安全GPT技术应用，公司在大模型方面有没有跟进？

答：公司在I安全领域布局较早，主要运用I技术进行威胁情报分析、网络应用分类、未知威胁检测等，并实际应用于公司产品，已发布的产品有防火墙、入侵防御、僵木蠕、沙箱、大数据分析、态势感知、EDR、数据防泄漏等。公司2019年与IDC联合发布了国内首个《融入人工智能的下一代防火墙》白皮书，2022年订阅收入3.13亿元，其中至少一半来源I生产的知识。公司自2020年开始部署和使用类大模型，目前已训练出用于安全服务的基础模型。同时正在训练用于非核心模块（例如自动化测试）的代码自动编写模型，提升开发效率。后续公司会基于大模型推出相关产品与服务。

问：请在云计算集中模式下，采购防火墙等安全设备的需求是否减少？或者云模式新增其他的安全需求？

答：云计算是公司网络安全、数据安全、云计算三大核心业务之一。云建设依然需要对本地网络环境进行安全防护，IDC预计，2023年中国网络安全硬件市场同比增速将达到17.8%，安全硬件类产品依然占据市场主导地位，防火墙仍为安全产品最大单一市场。随着业务上云，云安全需求不断释放，公司已发布了防火墙、VPN、WF、漏扫、负载均衡、数据安全等12类适用于云计算场景下的安全网元以及云安全资源池、虚拟化分布式防火墙、PI安全网关、自适应安全防御、云原生容器安全、PI应用安全等一系列云计算场景下的创新型安全产品和解决方案，保障客户云上业务安全。

问：根据市场信息，公司在安全云服务、数据安全、工控安全等新安全领域的排名较为靠后，市场也给予了公司较低的估值。请李总怎么看待新安全的发展，公司新安全业务的潜力到底咋样？

答：服务化交付模式是网络安全发展的重要方向，数据安全是安全产业的重要组成部分，智能制造的数字化转型为工业领域带来了安全需求，拓宽了网络安全的边界。公司自2004年布局安全云服务，2012年率先提出“以数据为中心的安全体系架构”，同年启动工控安全研发。目前已完成产品与解决方案研发、场景适配和规模化应用。随着客户对服务化交付模式的认识，数字化转型和数字经济的进一步发展，新方向、新领域安全需求进一步增长，公司完备的解决方案和丰富的行业经验将服务于更多客户。

问：公司政府客户，国企客户占比超过2/3，但这类客户的账期较长，影响了现金流，公司还需加大开拓商业市场才好，是商业市场需求不高吗？

答：政府和金融、运营商、能源等大行业一直是公司的优势客户，随着信息化的发展，安全需求不断向下（地市区域市场、商业客户）延伸，公司2019年开始拓展渠道营销，利用合作伙伴的网络渠道覆盖广大的区域市场和商业客户。公司已形成了直销+渠道的双轮驱动的营销模式，渠道收入也实现了较快的增长，收入占比超过20%，预计未来还会进一步提高。

问：各位公司领导大家好，我们公司的商誉是不是2017年产生的？为什么花了这么高的溢价没有在业绩上产生效益呢？按理我们是高科技公司，这么多年感觉业绩不上去呀。

答：公司账面商誉主要为2016年南洋股份收购天融信所致。公司作为网络安全行业的头部企业，近年来一直保持跑赢行业平均增速的发展态势。截至2021年底，公司持续高研发投入完成阶段性目标，针对未来3-5年的网络安全市场主要需求，已形成齐全、完善、成熟的产品领先优势。今年及未来几年里，公司整体费用增速会放缓，同时新方向布局投入后的产出已经在路上，会逐渐释放规模效应。

问：公司一季度营收同比去年增长，毛利大幅下降，除了低毛利信创业务占比增高外，是否存在高毛利业务明显下滑的？此是行业整体需求萎缩还是公司竞争力下降导致？公司有什么举措应对？公司对今年利润增长是否有信心？

答：一季度毛利率下降主要是信创集成业务和云计算产品收入占比较高，其毛利率低于安全产品毛利率，加之网络安全行业季节性显著，一季度收入占比较小，因此毛利率容易波动。从全年趋势看，公司收入结构和毛利率同比不会有较大变化。目前行业需求恢复明显，给2023年度业绩增长提供了保障。

问：请公司上半年的订单情况怎样？相比2022年是否有较大增长？

答：关于业绩相关情况，敬请持续关注公司信息披露。

问：公司主体已经剥离电缆业务，为什么还保留原南洋的注册地，股东大会也放在汕头开，为什么不能在其他地方开，难道有什么难言之隐吗？

答：公司如有注册地址变更的相关事项，会依照相关法律法规及时履行信息披露义务。公司在住所地汕头召开股东大会，符合法律法规和公司章程的相关规定，投资者可以通过现场会议或网络投票方式参加股东大会，行使股东权利。

问：请目前公司拥有多少股东

答：截至2023年3月31日，公司股东人数为37,476人，具体请参见公司已披露的2023年第一季度报告。

问：启明，美亚都引入国资作为控股股东，绿盟也即将进行增发。这些公司的市场竞争力都将大幅升。请天融信是如何考虑的？

答：如有相关事项，公司将严格遵守相关法律、法规，及时履行信息披露义务。

问：公司二股东股份冻结情况能否做进一步披露？

答：公司将积极关注相关进展情况，严格遵守相关法律、法规进行信息披露。

天融信（002212）主营业务：以网络安全为核心、大数据为基础、云服务为交付模式,形成全面感知、智能协同、动态防护、聚力赋能的综合安全保障体系。

天融信2023一季报显示，公司主营收入4.69亿元，同比上升23.81%；归母净利润-9125.19万元，同比下降40.96%；扣非净利润-9681.9万元，同比下降35.65%；负债率18.13%，投资收益-310.33万元，财务费用15.83万元，毛利率45.06%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为14.18。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.21亿，融资余额增加；融券净流出612.51万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天融信（002212）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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