探索民企融资老大难问题的当下切口

7月19日发布的《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》就包括民营企业融资等在内的一些列问题提出了一系列解决方案。零点有数于7月23—8月3日对当前民营企业生存状况开展了快速监测，调查对象覆盖3个一线城市、10个二线城市、5个三四线城市，最后有1040位民营企业主或其高层管理者（大型企业占9.9%，中型企业占29%，小微企业占61.1%）提供了意见。以金融机构贷款为主的间接融资是民营企业融资的主渠道，本次调研专题研究了民营企业贷款融资难这个老大难问题，以下是本次研究的四大核心发现：

主要发现一：民企融资难，中小微民企融资更难

零点有数从1992年—2005年持续对民营企业做了跟踪调研，民营企业融资难问题一直排在企业面临经营问题的首位，世界银行在1997年和1999年分别发布《中国发展报告》，都强调了中国企业面临的融资难问题。世界银行于2001年开始发布《中国金融发展报告》，该报告在不同年份均提到了中国企业面临的融资难问题。本次监测结果显示，《意见》出台后民营企业融资信心仍然不足，59.5%的民营企业依旧认为融资难、融资贵问题依旧存在，这其中，中型企业（59.9%）和小微企业（61.3%）反映融资难的比重更高。

民营企业融资难、融资贵问题突出，Choice数据显示，2022年全国债市共新增首次发债的发行人592家，其中民营企业占比不足一半。但对于大部分民营企业来，主要面临的融资难问题是获得贷款难。中国人民银行数据显示，2021年全年企业贷款利率为4.61%，同年全国新发放民营企业贷款利率为5.26%，显著高于企业平均贷款利率。中型企业融资形势更加严峻，中型企业资金需求量大（从四大国有商业银行中型企业贷款余额看，中型企业户均贷款超1.5亿元），但中型企业贷款获得率始终不高，一般不足10%。小微企业所获贷款供给与其经济贡献度不匹配，小微企业贡献了全国50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的发明专利，80%以上的城镇就业岗位。但从金融支持来看：2021年底中国小微企业贷款占企业贷款余额的比例为40.6%，普惠型小微企业贷款余额规模占小微企业贷款的比例39.4%，普惠型小微企业贷款仅给予29.9%的小微企业授信额度，这其中有22.5%的小微企业在2021年底有贷款余额。

主要发现二：民企面临更大的融资约束，渴望在政策支持上与国企获得平等待遇

在同等条件下，民营企业在融资方面最强烈的诉求是“政府在政策制定时充分考虑民企与国企的一致性”（52.7%），其次才是一些具体的诉求，比如加大银行对民营企业的长期贷款业务的投放（48.1%），对于暂时出现困难但经营正常的民营企业，提供如延期或展期等服务（40.8%）等。

民营企业贷款优惠政策落实效果不佳，企业反馈部分银行在落实降低利率政策的同时要求企业购入理财产品作为平衡。银行对民营企业贷款存在差别待遇，部分民营企业表示银行在贷款时对国有企业有倾向性，存在国有企业获得贷款后有加利转贷给民企的现象。

主要发现三：融资政策满意度与投资意愿呈正相关，融资难问题加重民企投资忧虑

民营企业对融资、贷款等金融支持政策的综合满意率为71.24%（其中非常满意25.9%，比较满意39.8%，一般满意28.6%，不太满意5.1%，非常不满意0.7%）。将融资满意度与投资意愿进行交叉分析发现，民营企业对融资政策的满意度与投资意愿有较为明显的正相关关系（见附图3）。

民营企业投资意愿率仅为38.96%，82.21%的民营企业表示在2023年上半年将会减少、有限、适度投资（其中选择减少或暂停投资占比16.1%，选择有限投资，对投资持谨慎态度占比31.3%，选择在特定领域或行业进行适度投资的占比34.8%），投资顾虑较为明显的在住宿、餐饮业和租赁和商务服务业。民营企业投资意愿不强是由于资金压力，融资难、融资贵问题依然存在（59.5%）。

基于以上发现，零点有数团队提出以下三点对策建议：其一，提升金融机构对民企贷款总额度，使经济贡献度与融资资源配给相一致。其二，加大对中小微型银行和非银行金融机构的政策支持。其三，发挥数字金融赋能作用，加强大型银行对中小微金融机构的支持。

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