先瑞达医疗以每股23.8港元定价 超额认购653倍 资产负债率处于超负荷状态

中华网财经8月23日讯 8月12日起，先瑞达医疗-B（6669.HK）开始在香港联交所进行发行招股，这家中国领先的创新医疗器械企业预计将于8月24日正式登陆港交所。

先瑞达医疗公布招股结果。医疗器械公司先瑞达医疗以每股23.8港元定价，为招股价范围22.2港元至23.8港元上限，集资净额15.3亿港元，一手中签率3%，抽200手（200,000股）始可稳获一手。

先瑞达医疗香港公开发售部分共录得近31.1万人认购，超额认购653.51倍，国际发售部分超额认购3.86倍。

集资所得款项32%将被分配予其核心产品（即AcoArt TulipTM & LitosTM及AcoArt Orchid & DhaliaTM）；23%分配予现有产品管线中余下的24款产品；24%用于为通过内部研发、合作、合并及收购、授权引进或股权投资等方式扩大产品组合提供资金；8%用于营运资金及一般企业用途；6%用于偿还1月来自硅谷银行的贷款。

目前，先瑞达医疗拥有核心产品在3个治疗领域的适应症拓展以及其他24款在研产品。其中，核心产品包括AcoArt Orchid & DhaliaTM和AcoArt TulipTM & LitosTM。

根据招股书介绍，先瑞达医疗是一家专注于治疗血管疾病的医疗公司，秉承着“介入无植入”的理念，提供多种血管疾病治疗方案。公司研发了多款具有时间领先技术的血管介入医疗器械，其中最具有代表性的产品为药物涂层球囊（DCB）领域的产品。先瑞达医疗于2016年开发并推出了中国首款外周DCB产品，而国内第二个同类产品在4年后才问世。截止至2020年，先瑞达医疗在中国外周DCB市场的市场份额超过86.9%，占据主导地位。

根据招股书显示，先瑞达医疗2019年、2020年及2021年一季度，公司收入分别为人民币1.2亿元、1.9亿元、0.53亿元；毛利率分别为84.8%、84.4%、87.5%。2019年公司实现净利润2311万元，2020年亏损4429万元，2021年一季度亏损4002万元。整体来看，公司营收稳步增长，但目前经营处于亏损状态。

从资产负债率上来看，公司目前资产负债率明显处于超负荷状态，2019年、2020年、2021年第一季度的资产负债率分别为67.02%、202.96%、323.05%，其负债情况远超持有的资产，因此也导致了股东权益处于负值的情况。

2019年、2020年度以及2021年第一季度，先瑞达医疗面向五大客戶的总銷售额分別为7459万元、1.62亿元和4840万元，分別占其收入的59.6%、83.3%和90.7%。其中，最大客戶分別贡献29.3%、74.7%和83.1%，趋向单一化。

公开信息显示，先瑞达医疗的前身北京先瑞达于2011年被长青医疗器械有限公司所收购。2018年，CPE China Fund III（中信产业基金）成为其控股股东。IPO前，中信产业基金持股64.81%。

同时，先瑞达医疗创始人、董事长、执行董事李静通过Cosmic Elite（李静持股95.13%、程丽持股4.69%）持股17.45%，合计持股22.45%；首席医务官Dierk Scheinert通过Blue Lake持股0.82%。

值得关注的是，先瑞达医疗曾在2020年12月向其控股股东CA Medtech（中信产业基金旗下）派发股息5000万美元。2021年1月，先瑞达医疗向CA Medtech派发了股息，包括其所持现金及贷款1900万美元。

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