泡泡玛特上半年净利增长144.1%，毛利率有所下滑，会员复购率降至49%

中华网财经讯，8月27日，泡泡玛特披露2021年上半年业绩报告，收入达到人民币17.73亿元，同比增长116.8%，经调整纯利达到人民币4.35亿元，同比增长144.1%。

收入方面，泡泡玛特收入从2020年上半年的人民币8.18亿元上升到2021年上半年的人民币17.73亿元，同比增长116.8%。其中，零售店销售收入从2020年上半年的人民币3.13亿元增加到2021年上半年的人民币6.75亿元，同比增长了115.5%。截至2021年6月30日合计零售店215家，比截至2020年6月30日的合计零售店136家增加了79家。

机器人商店销售收入从2020年上半年的人民币1.06亿元增加到2021上半年的人民币2.28亿元，同比增长115.7%.截至2021年6月30日共计1,477间机器人商店，比截至2020年6月30日的合计机器人商店1,001间增加了476间。

线上收入由2020年上半年的人民币3.34亿元上升至2021年上半年的人民币6.78亿元，增长了102.9%。泡泡玛特线上收入包括天猫旗舰店、泡泡玛特抽盒机、京东旗舰店以及其他线上渠道。其中，泡泡玛特抽盒机从2020年上半年人民币1.62亿元增长至2021年上半年的人民币3.25亿元，增长了101.0%；天猫旗舰店收入从2020年上半年的人民币1.47亿元增长至2021上半年的人民币2.19亿元，增长了49.1%；京东旗舰店收入从2020年上半年的人民币810万元增长至2021上半年的人民币4680万元，增长480.1%。

批发及其他收入从2020年上半年的人民币6470万元增长至2021年上半年的人民币1.92亿元，增长了195.9%。其中，中国大陆的批发及其他收入从2020年上半年的人民币4300万元增加到2021年上半年的人民币1.47亿元，增长了241.4%；中国大陆以外的批发及其他收入从2020年上半年的人民币2170万元增加到2021上半年的人民币4460万元，增长了105.6%。

产品方面，Molly和Dimoo在2021年上半年分别实现收入人民币2.04亿元和人民币2.05亿元，同比分别增长了81.9%和74.5%；2021年4月份推出的SKULLPANDA第二个系列熊喵热潮，截至2021年6月30日单系列销售收入达到人民币92.8百万元。由公司内部的设计师团队PDC (Pop Design Center)推出的小甜豆，2021年上半年实现收入超过人民币63.7百万元。

截至2021年6月30日，累计注册会员总数从2020年12月31日的740.0万人增至1,141.5万人，新增注册会员401.5万人。2021年上半年会员贡献销售额佔比91.8%，会员复购率为49%，而2019年泡泡玛特会员复购率为58%。

销售成本从2020年上半年的人民币2.84亿元上升到2021年上半年的人民币6.56亿元，增长了130.5%。增加主要由于商品成本由2020年上半年的人民币2.28亿元增加到2021年上半年的人民币5.19亿元，其主要原因为销售增加，商品成本随之增加；及设计及授权费由2020年上半年的人民币26.5百万元增加到2021年上半年的人民币64.0百万元，主要因为自主产品收入增加以及收入佔比不断增加。

泡泡玛特的毛利由2020年上半年的人民币5.33亿元上升到2021年上半年的人民币11.17亿元，增长了109.4%。毛利率由2020年上半年的65.2%下降至2021年上半年的63.0%，主要由于泡泡玛特自主产品的毛利率下降。其中，泡泡玛特自主产品的毛利率从2020年上半年的71.1%，下降到2021年上半年的66.9%，主要由于我们提高产品的工艺质量，设计上更加精细，产品工艺愈加複杂，以及2021年上半年原材料成本和供应链人工成本上涨。外采和其他产品毛利率从2020年上半年的34.6%下降到2021年上半年的31.0%，主要由于产品结构优化，产品采购成本略有上升。

经销及销售开支由2020年上半年的人民币2.23亿元增长至2021年上半年的人民币4.20亿元，增长了88.3%。其中，僱员福利开支从2020年上半年的人民币3980万元增长至2021年上半年的人民币1.09亿元，增长了172.9%。使用权资产折旧从2020年上半年的人民币45.6百万元增长至2021年上半年的人民币76.0百万元，增长了66.7%。广告及市场费用从2020年上半年的人民币30.4百万元增长至2021年上半年的人民币56.8百万元，增长了86.8%。

一般及行政开支由2020年上半年的人民币1.25亿元增长至2021年上半年的人民币2.40亿元，增长了91.1%。其中，僱员福利开支从2020年上半年的人民币55.9百万元增长至2021年上半年的人民币1.70亿元，增长了204.1%。主要由于行政员工及设计开发人员人数由2020年上半年的617名员工增加至2021上半年的1,211名员工；及股权激励的股份支付金额共计人民币65.7百万元。

其他收入由2020年上半年的人民币31.4百万元下降到2021年上半年的人民币25.4百万元，下降了18.9%。主要由于政府补助由2020年上半年的人民币23.1百万元降低至2021年上半年的人民币6.7百万元，及来自于fresh、科颜氏、哈根达斯等品牌合作项目的IP授权收入增加了人民币9.5百万元。

截至发稿，泡泡玛特报52.55港元/股，跌幅为6.50%，总市值约735亿港元。

关键词： 泡泡 玛特 上半年 净利