莫干山是旗下品牌！升华云峰IPO：毛利率逐年下降 两名前员工控制企业是供应商

中华网财经10月11日讯 中华网财经了解到，日前，证监会网站披露了浙江升华云峰新材股份有限公司（简称“升华云峰”）招股书。拟登录沪市主板，东兴证券为保荐机构。本次拟公开发行不超过3,166.67万股，且不低于发行后公司股份总额的25.00%，不涉及公司股东公开发售股份的情况。拟募集资金12.5亿。

升华云峰主要从事室内装饰材料及定制家居成品的设计、研发、生产和销售，主要产品为“莫干山”品牌系列的人造板、木地板、科技木和定制家居等产品。

按照升华云峰招股书中描述，旗下拥有“莫干山”品牌，1997年创立；2007年被认定为驰名商标。其在胶合板销量行业排名第二。

升华控股直接持有公司56.13%的股份，并通过润峰投资（升华控股系润峰投资执行事务合伙人并持有该合伙企业18.93%的财产份额）控制升华云峰7.37%的股份。升华控股合计控制升华云峰63.50%的股份，为控股股东。升华控股法定代表人为夏士林，其通过升华控股控制升华云峰63.50%的股份，为升华云峰实际控制人。

财务数据方面，据招股书显示，2018年-2021年1-3月（下称：报告期），升华云峰实现营收12.56亿元、15.24亿元、18.05亿元、3.84亿元，同期净利润分别为8314.34万元、1.57亿元、1.98亿元、3130.25万元。扣非后净利润分别为1.2亿元、1.42亿元、1.86亿元、3,000.13万元。需要指出的是，报告期内，升华云峰业绩波动较大。

此外，据招股书显示，升华云峰主营业务收入，其中定制家居部分2018年-2021年1-3月，实现营收1.42亿元、1.89亿元、2.33亿元、4,678.18万元，占比分别为11.51%、12.82%、13.19%、12.49%。

而在报告期内，升华云峰毛利率分别为29.31%、27.77%、25.11%和23.28%，呈逐年下降趋势。主营业务毛利率方面，分别为28.94%、26.28%、23.92%和21.66%，同样也是逐年下降，升华云峰表示，主要是OEM生产产品的收入占比逐年上升，OEM生产产品的毛利率总体低于自产毛利率所致。

此外，升华云峰定制家居产品毛利率低于同行业可比上市公司，升华云峰表示，主要系索菲亚、欧派家居进军定制家居细分行业较早，已形成较强的规模优势且产品品牌溢价相对较高。

员工教育程度方面，招股书显示，升华云峰员工总数为1511人，硕士及以上学历员工仅有7人。高中及以下学历员工人数为1115人，占比73.79%，这意味着升华云峰7成以上员工是高中及以下学历，整体学历层次低。

两名前员工控制企业是供应商

值得注意的是，招股书显示，升华云峰两名供应商均为前员工控制企业，主要为人造板OEM供应商、原材料供应商。其中，德清县程远木业有限公司2018年采购额为157.71万元。

再来看，研发人员及研发费用方面。升华云峰研发与技术人员共计141人，占员工总人数的9.33%，其中核心技术人员4人。研发费用占比连续三年下降，报告期内占比分别为2.58%、2.15%、1.68%、1.76%。

销售区域高度集中 华东占比近八成

从销售地域分布情况来看，升华云峰整体销售区域高度集中于华东，依赖程度较高，占比接近八成，报告期内，华东地区收入占比分别为79.84%、76.13%、70.20%和73.08%。

销售区域高度集中于华东，而毛利率又逐年下降的升华云峰能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！

关键词： 莫干山 企业 控制 员工