支持实体经济力度要够

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日前，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻党中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。会议强调，金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。8月21日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR保持不变。

“用好政策空间，找准发力方向。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，这意味着未来一段时间，货币金融政策将朝着稳增长方向进一步发力。会议将“力度要够”放在首位，表明接下来宽信用力度将明显加大，金融数据总体上将继续领先经济数据，为经济复苏动能转强积蓄力量。

今年1至7月，新增人民币贷款16.1万亿元，同比多增1.67万亿元，广义货币供应量（M_2）、社会融资规模、人民币贷款余额保持较快增速。社会融资成本继续下降，1至7月企业贷款利率为3.94%，同比下降0.35个百分点。信贷结构持续优化，普惠小微贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款增速均高于各项贷款增速，金融支持重点领域和薄弱环节取得显著成效。

“后期还有可能继续增加结构性政策工具额度，不排除创设新政策工具的可能。”王青分析，“结构要优”意味着未来结构性货币政策将继续发力，重点支持中小微企业、房地产行业等国民经济薄弱环节，以及绿色发展、科技创新、制造业等重点领域。

具体看，会议强调，主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。要注重保持好贷款平稳增长的节奏，适当引导平缓信贷波动，增强金融支持实体经济力度的稳定性。要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业，积极推动“城中村”改造、“平急两用”公共基础设施建设。同时，调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。

“统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系，意味着当前新、老房贷利差偏大，预计接下来将启动存量房贷利率调整，稳定房贷市场秩序。”王青认为，对于银行在利息方面的损失，可通过引导银行适度下调存款利率等方式部分弥补，现在也具备这样的条件。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，5年期LPR“按兵不动”，反映了在调整优化房地产信贷政策时，对增量、存量及其他金融产品价格关系的综合考虑，在降低居民购房成本和利息负担的同时，也有助于商业银行在让利实体经济和稳定资产负债表、做好做细做实风险管理之间取得平衡。

防风险方面，此次会议提出，“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，丰富防范化解债务风险的工具和手段，强化风险监测、评估和防控机制，推动重点地区风险处置，牢牢守住不发生系统性风险的底线”。

“这意味着在稳增长政策发力阶段，城投债信用风险将得到有效控制，也有助于债市继续为基建投资提供资金支持。与此同时，房地产领域化险也将实质性推进，大型房贷违约风险会得到有效控制。这也是金融支持房地产行业的一个重要发力点。”王青说。

专家表示，下一步宽信用将在提振经济复苏动能中发挥更为积极的作用。接下来，金融政策将强化与财政政策、产业政策等的协同，在促消费、稳投资、扩内需中形成政策合力，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。（经济日报记者 姚 进）

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