【新视野】私募连续五年正收益有多难?全市场仅7%
(资料图)
回顾过去五年,资本市场跌宕起伏,2019年市场在经历了前期的普跌行情后开始逐渐修复;2020年迎来了结构性牛市,半导体行情演绎到极致;2021年则是风格切换,中小市值股票异军突起;进入2022年,股市表现低迷;2023年以来,市场则分化较大,AI成为最强主线,其他板块轮动较快。
变幻莫测的市场中,对于普通投资者来说,把握机会的复杂程度大幅提升,而即便是专业的投资机构连续五年取得正收益的也仅是少数,不论是价值派、成长派、均衡派都会出现一段时期不太适应市场的情况。
《投资快报》记者根据私募排排网统计,截至2023年5月,在3633家旗下至少有2只产品更新业绩的私募公司中,2019年-2023年连续五年取得正收益的有255家,占比仅为7%(其中2023年收益截至5月底)。
连续五年正收益 全市场仅7%
对于私募公司来说,一年的投资成功可能是靠运气,但是连续几年都能取得较好的表现,说明该公司拥有丰富的投资经验以及较强的投研能力。
从2019年和2020年来看,在市场普涨的行情下,私募业绩表现也较好,平均收益在30%左右,取得正收益的私募超过了九成,相对容易。2021年在市场风格切换之下,私募公司平均收益有所下降,取得正收益的难度也稍有增加。进入2022年,在较为低迷的市场行情下,私募公司平均收益为负,正收益占比仅为三成,难度大幅增加。到了2023年,市场分化较大,但整体情况好于2022年,正收益占比超过六成。
纵观全市场,连续五年取得正收益的私募公司凤毛麟角。《投资快报》记者根据私募排排网统计,2019年-2023年连续五年取得正收益的证券类私募公司共有255家,占全市场的比例仅为7%,其中5亿以上规模的私募有116家,而百亿私募仅有18家,包括迎水投资、仁桥资产、宁波幻方量化、展弘投资等。
百亿私募:迎水夺冠 仁桥排名第三
在连续五年正收益的百亿私募前十名中,量化私募占据了六个席位,包括宁波幻方量化、宽德私募、黑翼资产、珠海致诚卓远、思勰投资等。而夺得第一名的是主观私募迎水投资,2019年以来累计收益达到了346.26%,其中仅2019年一年就获得了104.3%的收益。
仁桥资产2019年以来累计收益达到了144.37%,排名第三。公司以股票多头策略为主,奉行系统的逆向投资,在长期的投资实践中展现了较强的风控能力和绝对收益特征。系统的逆向投资策略包括三大原则:安全边际、确定性优先、逆向思维。
在近期月度观点中,仁桥资产表示拐点不会太远了。对于地产股票来讲,目前几乎是全部破净的状态,市值的总和以及占比已经被极限压缩,交易价格实际上是破产危机时的定价,这显然是不合理的。没有了投资属性的地产就是最大的消费,它活了,其他消费也就活了。
关于市场中最强势的AI板块,仁桥资产认为算力方向“卖水人”的逻辑可能要告一段落了,因为作为“淘金者”的“卖水人”开始大卖很容易,但持续大卖的基础一定是“淘金者”要淘到金,目前的股票定价已经隐含了过于乐观的淘金预期,风险收益比显然是不佳的。
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