什么是可转债的存在价值

可转债是当前境内市场上存续的为数不多的一类特殊结构化产品，兼具债性和股性。因此，其价值分析的关键就在于对它的债券属性和转股属性的分析。

今天就来学习可转债的存在价值，什么是存在价值，前面说了可转债，首先它是一张债券，就是在不考虑转股性的这个情况下，把它当作一张普通债券，价值是多少？有些人可能会问，可转债的面值不都是100元吗？那它的存在价值不就应该是100吗？这个回答是不对的，因为可转债的利息比同评级、同期限的普通企业债券利息要低非常多，我们前面讨论过，三A级顺丰转债的利息，第一年0.2%，第二年0.4%，第三年0.6%，第四年0.8%，第五年1.2%，第六年2%，而三A级评级，六年期普通企业债券收益率是3.8%。按照普通企业债券的面值100作为基准，顺丰转债的存在价值肯定比100低，不同的可转债存在价值是各不相同的，我们分成三个部分来探讨:

一、利息不同，价值不同，用顺丰转债和川投转债来举例，他们两者都是三A级转债都是刚发行的可转债，川投转债的利息更高，那么存在价值肯定是川投转债更高。

二，评级不同，价值不同，假设有一个二A评级的某某转债，和顺丰转债利息一样，根据评级越低违约风险越高，理应给更高的利息来弥补风险的原则，

那么，在某某转债和顺丰转债利息相同的情况下，肯定是评级更高的，顺丰转债作为债券更有价值，但离到期日的剩余时间不同，价值不同，假设有一个同样的3a级评级的某某转债和顺丰转债的利率是一样的，但是某某转债已经是第五年的转载了。第五年第六年的利息比前面几年的利率要高很多，所以某某转债作为债券肯定要更有价值，通过举例，你就理解了可转债存在价值各不相同，并且也可能大概明白存在的价值和哪些指标有关系了，那么可转债的存在价值是如何计算的，可转债存在价值取决于四个方面:

一、可转债利息。

二、可转债剩余时间。

三、可转债的评级。

四、同评级。

同期限的企业债券的收益率，可转债的未来现金流，以同评级同期限的企业债券收益率贴现，到当前可以计算出可转债的存在价值，计算过程就不展开讲了，大家知道原理就可以，如果您需要查看某只可转债的存在价值，可以上集思录网站，但是这是收费数据，例如英科可转债的纯债价值是106.66，洪涛转债的纯债价值是102.14，银河转债存在价值是80.31，存在价值是体现了可转债的下有保底，一般来说可转债比较容易跌破面值100，但是很难跌到存在价值以下，可转债其实是一个债券加期权，主要是看涨期权，当然还包括下修转股价的期权，触发强赎的看跌期权，如果可转债跌破存在价值，就相当于市场是白送你期权还倒贴给你钱。

这是可转债很难跌破存在价值的主要原因，除非是整体市场极度悲观，或者该转债的违约风险上升，当然也会存在几只跌破存在价值的转债，一方面，可转债还是小众市场，几乎所有的可转债的价值都是低估的，另一方面，毕竟可转债的投资者未必都理解存在价值，存在价值，体现了可转债下有保底，也叫做可转债的债性点，玩可转债的纯债价值，我们有一个存在溢价率来衡量市场价格和存在价值之间的差距，存在溢价力等于市场价格减去存在价格的差除以存在价格，比如小康转债的存在价值是94.2，市场价格是98.91，那么存在溢价率就是5%来说，存在溢价率越低表示债性越强，可能的向下空间越小，存在价溢价率越高，表示债性越弱，可能的下跌空间越大。

投资者们在投资可转债时，要具体问题具体分析，综合考虑指标、正股、投资偏好、市场等各项因素，才可能在投资过程中获得更大的胜率。

关键词： 什么是可转债的存在价值 企业债券 川投转债