突发！融创40亿债券寻求展期，孙宏斌个人担保！

导读：有知情人士透露，为应对2季度到期的公开市场债务，融创此前已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等各种资金筹措方案，展期实属于“不得已”选择。目前融创的债务展期，也仅针对4月到期的刚性债务，并非全面展期。另外，老孙个人提供担保，还是说明公司实控人的担当、对公司未来发展的看好，这也给予市场更强的信心。

融创中国(1918.HK)一笔备受关注的债券有了新动向。

3月24日消息显示，本金40亿元的“20融创01”可回售债券计划展期，融创中国董事长孙宏斌将为这笔债券提供无限连带责任担保。据悉，融创将在近期与债券持有人召开沟通会，商讨该笔债券的展期方案。

融创这笔债券的兑付问题，早前便受到市场关注。今年2月28日，融创股价异动，彼时市场留意到今年4月1日，融创将面临“20融创01”的回售问题。按当时融创内部人士的说法，融创已准备好足额资金兑付上述债券。

不过，进入3月份，融创开始召开债券持有人会议，对“20融创01”相关利率及回售条款进行调整，债券增加了一次第3年末即2023年4月1日的回售选择权。

此外，3月16日，惠誉将融创中国的评级下调至“B-”，列为负面观察清单。同月22日，穆迪将融创中国的公司家族评级（CFR）从“B1”下调至“Caa1”，并将该公司的高级无抵押评级从“B2”下调至“Caa2”，展望为负面。有观点认为，境外主体评级下调或将触发融创境外债券和贷款加速到期，加剧其债务风险。

根据DM查债通数据，包括前述“20融创01”在内，融创集团境内存续债券共有9只，存续规模167.49亿元，其中一年内到期规模有18.75亿元，还有两只合计33.94亿债券在今年面临回售。融创中国存续美元债12只，存续规模77.04亿美元，其中有两只合计12亿美元债分别将于今年6月和8月到期。

方案显示，“20融创01”拟展期24个月，每季度偿还本金。2022年7月1日偿还本金5%，10月1日偿还本金10%；2023年1月偿还本金10%，4月偿还10%，7月偿还15%，10月偿还15%；2024年1月份偿还15%，4月份偿还20%。

不过，据相关债券持有人称，该方案还未最终确定。融创方面也称，将召开债券持有人沟通会，商讨该笔债券的展期方案。同时，内部人士透露，目前融创仅就4月到期债务寻求展期，并未涉及公司所有债务。

融创不愿“躺平”

一位融创内部人士透露，自从出现流动性问题以来，融创一直都是坚持“不躺平”的态度，孙宏斌更是多次和相关部门以及几大AMC机构沟通。另据一位券商人士透露，孙宏斌其实有意引入央企纾困，“但是谈了很久，没有进展”。

为应对债务，自去年四季度以来，融创已积极推动资产处置、专项融资、催收欠款等筹资方案，包括出让上海杭州昆明多个项目、两次配股、出售贝壳股票等。根据统计，融创“回血”资金约300亿元。但因政策、市场面的影响，方案滞缓，这笔债券还是走到了展期地步。

截至2021年6月底，融创中国总负债9971.22亿元，持有1010亿元现金及等值现金，预售监管资金为220亿元。从“三条红线”指标来看，融创中国仅因剔除预收款项的资产负债率为76％而踩了“三条红线”中的一条。

在一位机构投资者看来，去年上半年，融创对于公开土地市场的错判或拖累了公司现金流。根据媒体统计，去年前5月，融创在收并购和招拍挂市场拿地投资超过千亿。

但自去年下半年以来，随着楼市疲软态势的蔓延，融创的销售情况却面临着巨大挑战。叠加融资渠道受限，同时预售监管资金尚未实质放开导致项目资金池无法打通，进一步加剧融创中国的偿债压力。

遭遇信用危机的

民营房企数量已扩大到24家

据记者统计，包括恒大等头部企业在内，遭遇信用危机的民营房企数量已扩大到24家，展期更成为企业应对债务压力的一种普遍选择。在这种情况下，融创通过坚决处置资产、股权融资，大股东无息借款等自救举措，回血超300亿元，竭尽全力保证现金流安全。

政策效力反应在市场侧，仍存在一定时滞，在地产股率先走出一波上涨行情，销售复苏、预售资金放松和融资恢复还未真正到来。反而经历过去几个月的资金挤压，包括融创在内的很多民营房企，短期经营现金流正面临较大压力。

“融创现在的选择，是在到期债务处理和稳定经营中间，找到一种平衡”。上述人士称，如果当下这笔债务展期顺利，前期受到挤压的经营资金压力将得到缓解，并支持到全面复工复产、高质量的产品施工和交付，公司也将获得长期稳定的运营现金流，进入到相对良性的债务清偿和发展循环中。

从数据来看，百强房企2022年1-2销售额同比下降约47%，融创销售额实现503亿元排名行业第三，同比下滑仅27%，良好的品牌和产品品质、较强的销售能力让融创在惨淡的市场中表现仍算优异。另外，知情人士称，融创未售的土地储备仍有2万亿平方米，近80%位于核心一二线城市，抗风险能力相对较强，今年共计约7000亿元的可售资源将保证公司维持正常的销售规模。

分析人士称，随着政策不断调整落地，在债务风险相对可控的前提下，融创积极恢复健康经营，或将凭借其优质的城市布局、资产质量和产品等长期优势，为其后续快速走出阶段性困境带来的充足的盈余资金。

来源：第一财经、中国网财经、新浪财经

关键词： 突发融创40亿债券寻求展期 孙宏斌个人担保