美国衰退风险几何?债券市场不可信 利率互换吐真言
来源:金融界
利率互换交易员正在押注债券市场将再度拉响经济衰退的警报。
美国国债市场本周下跌,推动10年期收益率回到2年期收益率之上,扭转了收益率曲线这个段落的倒挂。
但这可能是短暂的,因为面对40年来最高的通货膨胀,美联储将会大幅收紧货币政策。远期市场正在定价10年期国债收益率将在未来6个月内跌到比2年期国债收益率还低25个基点的水平,明年更会低35个基点,预示经济陷入衰退的风险。
若是这样,将是这段收益率曲线自2000年以来最大幅度的倒挂。而且根据有些人的预测,倒挂程度甚至可能会更大。
美国银行策略师在周五的一份报告中表示,在货币政策最鹰派的情境下,加上高通胀,“2y10y名义曲线有可能在未来6个月内倒挂140-240个基点,”具体取决于10年期国债收益率的预测位置。若是这样,将是1980年代初以来首见——当时,美联储的抗通胀努力导致美国经济连续衰退。
周四出现了收益率曲线趋陡的阻力,一系列大宗交易押注曲线将趋平。巴克莱策略师做多10年期国债,预计趋陡势头将会退潮,并指出美联储缩表作为利率上升的催化剂已成过去时。
尽管如此,美国银行预计2s10s很难比负40-70个基点更低,“除非实现远远更高的通胀轨迹”。他们表示,未来一到两个季度应该提供指导,“届时将会清楚通胀是否如市场定价和我们经济团队预期的那样,见顶并减速。”
关键词: 美国衰退风险几何债券市场不可信 利率互换吐真言
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