东莞证券德益6个月持有期债券一季度净值增长0.74%

4月21日，资本邦了解到，东莞证券股份有限公司披露旗下1只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2022年1月1日-2022年3月31日）。

附表：

根据数据显示，东莞证券股份有限公司成立于1997年6月9日，报告期内（2022年1月1日-2022年3月31日)有1只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为东莞证券德益6个月持有期债券，数值达0.74%，该基金的相对业绩基准为中债综合指数收益率*95%+央行人民币活期存款利率*5%，现任基金经理是余聪。

宽货币遇到瓶颈，疫情扰动下经济增长动能减弱已是共识，房地产低迷、基建乏力，稳增长有着迫切的需要，但外围市场普遍加息制约了货币政策的进一步宽松，央行并未如市场所料进一步降准或者降息。宽信用尚难见成效，实体经济对于资金的需求仍然低迷。债市在货币政策和财政政策如何放松中反复博弈。信用债方面，信用分层依然存在，中高等级债券仍然被市场追逐，而低等级债券信用利差依旧保持高位。

整体信用利差随着债市调整在一季度拉大，带来了一些配置机会。在市场风险偏好整体收缩的情况下，以信用下沉博取收益的方式需要考虑标的的流动性以及风险偏好压缩给发行人持续融资能力带来的影响，过度下沉不是占优策略。展望二季度，货币政策仍有进一步宽松可能，但概率减小，短期市场仍面临疫情反复、俄乌冲突、美联储加息预期等多个扰动，但交易的主线从外切向内部，稳增长的压力加大。信用债方面，中高等级债券目前交投仍然相对拥挤，后期有进一步调整的可能，票息策略占据主要位置，保持对信用风险的敬畏之心，不做过度下沉仍有必要。

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