生意圈定律：不要过度使用杠杆

企业经营最强制的约束，是债务必须按期还本付息。

一旦企业不能偿还到期债务本金，或不能按期支付利息，就会形成不良信用记录，并上传到征信系统。

企业任一债务的违约，都将会触发“交叉违约”，即对一家债权人的违约，将视为对所有债权人的违约，所有债权人均可宣布贷款提前到期。因为企业有不良信用记录，即使债权人不宣布贷款提前到期，该笔贷款自然到期后，也将面临无法续贷的境地。因此，企业对金融机构的债务，被视为是对企业经营最强制的约束。

大部分企业经营失败，不是没有利润，而是现金短缺导致不能按期偿付到期债务本息，这也是企业最有可能因为一着不慎，导致满盘皆输的问题。

债务对企业经营构成强制约束，来自于三个方面：

一、债务有确定的到期期限；

二、债务需要支付固定的利息，即有息债务有随时间推移自我繁殖的功能。债务的这个性质对企业的盈利压力、周转压力和创现压力是巨大的；

三、不能偿还到期债务本息的后果特别严重，即会触发交叉违约条款并直接导致企业破产。企业经营总会有波动，但是，不管市场情况和企业经营状况如何，都需要按约定偿还债务本金并按期支付利息，这个压力对企业家也是巨大的。

因此，企业要谨慎利用杠杆，并深刻理解杠杆的强制约束及其可能带来的风险。

企业什么时候可以利用杠杆呢？

一、杠杆形成的资产升值，且升值的幅度大于债务的利息支出；

二、有确定的合同订单或商业机会，利用杠杆是为了促成该项交易或履行已签订的合同；

三、有较多的自有资金作为安全垫，杠杆仅仅是辅助资金来源；

四、利用杠杆形成的资产，能创造比较确定的收入或稳定的现金流入。

企业利用杠杆，必须满足以上一项或多项条件。

过去经济上行和资产升值时代，很多企业家依靠负债扩张、规模经济、快速周转和资产升值取得了成功。但是，一个时代已经过去了，企业家不要再有负债扩张的迷思。

如果我们把方向做反了，把风险当成机会，就会带来很大的危害。

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