天天短讯！美国第一大外债持有国让位，中国加速抛售美债对美国带来什么后果

美国人不喜欢储蓄，喜欢透支信用卡消费，消费起来是比较爽，但每个月工资发下来基本上用来还信用卡和各种账单，也就存不起钱了。

(资料图片仅供参考)

美国人是这种德性，美国政府自然也好不到哪里去。据美国国会预算办公室数据，2021年美国财政赤字高达2.8万亿美元。虽然这其中很大一部分赤字是由于美国政府救市形成的，但美国国会预算办公室预计2022年财政赤字将减少至1万亿美元，从2023年到2032年年均财政赤字预计约为1.6万亿美元。

美国几乎每年都产生财政赤字，这说明政府的财政收支失衡，收入小于支出，也就是我们通常所说的入不敷出。

政府财政收入入不敷出，但政府不能停摆，维持政府运转需要资金，那么怎么办呢？

美国人最通常的做法就是借钱。美国政府利用自己的国际金融体系发行国债，筹措资金，这样做的结果就是美国债务规模就像雪球一样越滚越大，当前美国国债规模已经超过30万亿美元。美国财政部还不止一次地暗示，要发行50年期或100年期的国债，美国这是借钱就不想还了的节奏。

在美元与黄金脱钩以后，不管是美元，还是美国国债，都是以美国的国家信用作为担保的。但随着美国国内通胀飙升到高达9.1%，美国为了抑制通胀开启暴力加息模式，加息让美元变得强势，但随着而来的是其他货币的不断贬值，美国借此收割了一波全球财富。

美国收割其他国家财富，再加上美国动用金融大棒对俄罗斯、伊朗、土耳其、委内瑞拉等国实施制裁，这都对美国的国家信用造成损害。

面对美国的暴力收割，其他国家能怎么办？

抛售美债，减少美元资产就成为其他国家的重要选项。美国财政部公布的最新一期国际资本流动报告（TIC）数据显示：作为美国国债最大持有国的日本在5月份抛售了57亿美元的美国国债，这是今年三月以来日本连续三月抛售美债，累计抛售935亿美元。当前日本仍持有1.21万亿美国国债，在美国海外投资者中位列全球第一。

曾经长期占据美国国债海外持有者榜一大哥的中国，现在已经让位与日本。据美国财政部数据显示，中国在5月份抛售了226亿美元美国国债，成为美国国债最大卖家，这已是中国自去年12月以来连续6个月抛售美债，累计抛售规模高达千亿美元。当前，中国持有美债总额降至9808亿美元，自2010年6月以来首次降至1万亿美元以下。

那么，中国之前为何持有高达上万亿美元美国国债，现在又为何大量抛售呢？

此前中国通过外贸商品出口赚来了巨额的外汇，这些外汇是属于企业所有，但是统一被国家机构监管，于是就积累了庞大的外储资金池。如果将这些外汇放任不管，一方面收益比较低，另一方面也面临不断贬值。

由于中国外汇储备高达3万亿美元，要将其中一部分进行投资来保值升值，投资标的选择比较困难，因为除了美债之外没有可以消化上万亿美元资金的投资标的。而且，美债的国际流动性比较好，想要退出了直接在国际金融市场抛售就可以，换做其他标的，恐怕没有那么容易退出。所以，美债就成为中国外储的最佳投资目标。

那现在为何要大量抛售美债呢？在铭苏先生看来，主要有以下几点考量：

一是出于预防政治风险的考虑。随着中国经济的发展和综合实力的提升，对美国在全球的地位和利益体系造成冲击，美国已经中国列为主要的竞争对手，双方在贸易、经济和技术等方面的竞争日益白热化。美国视中国为主要的地缘政治对手，会继续奉行遏制中国发展的战略，这一趋势短期内不可能改变。

在这一背景下，如果双方局势升级，例如华盛顿决定切断中国与美元金融体系的联系，那么中国的黄金和外汇储备将会怎样？虽然这种情况发生的可能性比较小，但美国已经对俄罗斯这样做了，冻结了俄罗斯海外3000亿美元的外汇储备，所以我们也要提前预防出现这种情况，以减少对自己造成的损失。

二是为了经济利益。我们购买美国国债的目的是为了保值、增值，但现在美国国内经济形势变了。美国目前正面临40年来最高的通胀水平，为了减缓价格上涨，美联储采取了收紧货币和提高利率的政策。美国今年已经进行了四次加息，加息幅度从最初的一次25个基点上升到最近的75个基点。

美联储大幅度地加息，这也意味着美国国债的收益率大幅上升。但与此同时，这些国债的价格会按比例下跌，因为它与收益率成反比。如果投资者一直持有到期的话，那么这对他有利。但通常这些国债是出于投机的目的而购买，为了降低因债券价格下跌给自己造成的损失，投资者选择在下次收益率上升前卖出这些国债。所以，不只是中国在大量抛售美国国债，就连美国的盟友日本也在大量抛售美债。

三是人民币国际化。当前人民币在全球各国的储备份额为2.79%，排在美元、欧元、日元和英镑之后，为了使人民币走向国际化，我们可以投资美元的替代资产，增强人民币的国际信任感。比如，就像美元和石油类似，人民币可以与石油、天然气、稀土等大宗矿产资源挂钩，这就需要我们掌握这些产品的定价权。抛售美国国债，有利于我们外汇储备的结构调整，更好地支持人民币国际化。

由于美国对全球财富的暴力收割，再加上美国利用金融大棒对包括俄罗斯在内的部分国家实施制裁，在全球兴起一股去美元化的潮流。如果各国不再对美债买单，这将加大美国发行国债筹措资金的难度，这将导致美国债务融资成本的增加。

美国国债规模已超过30万亿美元，而且美国财政赤字还将继续增加，这将促使美国不断借新债偿还旧债和利息。而一旦国际投资者大幅减少对美债的投资，那么美国的偿债难度会越来越大，美国债务危机迟早有暴雷的那一天。

中国作为全球第二大经济体，美债的第二大持有国，抛售美债还会起到示范带动作用，这也将使各国加速抛售美债。美债作为美国政府续命的主要工具，会不会成为压死骆驼的最后一根稻草呢？或许，有一天会成为现实。

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