世界新消息丨碧桂园接下来怎么做
半年之前,郁亮为万科(000002)利润下滑道歉,如今碧桂园(02007.HK)的管理层,因同样原因公开道歉。
(资料图片仅供参考)
其实这算是稀有物种,市场下滑的剧烈程度,超出所有人的预期,包括行业调控政策制定者。
如此背景之下,市场普遍已经没有了高期待。
现金流过得去,钱是真钱就可以了。
道歉之后,只有活下来,才能够说道歉有效,管理层经受住了考验。
现实形势确实严峻,所有中国房企,目前只有在考虑一件事:如何“活下去”。
碧桂园上半年实现归母核心净利润49.1亿元,在手现金1480亿元。
盈利同比下降的主要原因有三个:
市场下行叠加工程进度放缓,开发业务营业收入同比下滑31.4%;
人民币贬值产生44.82亿元汇兑亏损,去年同期为汇兑收益8.31亿元;
预期转弱,价格下滑,基于谨慎原则计提存货减值,预计在50-100亿元之间。
要想活下去活得好,碧桂园未来要做什么,先要了解碧桂园已经做了什么。
年初的时候,碧桂园总裁莫斌确立了全年经营原则——“做正确和确定性的事情”。
所谓正确的事情是有现金流的利润,确定性的事情是“控支出、调结构、保资产”。
有现金流的利润,体现在财务报表中,是经营性现金流为正,
碧桂园上半年实现权益销售额1851亿元,权益回款金额1702.9亿元,回款率连续7年达90%以上。
上半年碧桂园经营性现金流净额为52.5亿元,这得益于良好的财务纪律,保现金流已是民营企业活下去的基本共识。
确定性的事情,涉及开源节流,以及资产腾挪。
上半年,碧桂园营销成本同比下降40.6%,行政费用同比下降19.3%,总有息负债下降242.4亿元。
资产腾挪体现在盘活沉淀资产,如车位等经营性物业,以及合作项目的退出或并购。
上半年碧桂园在谈收并购项目共63个,金额大概39亿元。高权益项目更有利于资金归集,这是合作项目收并购的必要性。
碧桂园管理层就“保资产”很坦诚,新业务除了协同效益明显的建筑机器人业务,其他新业务暂缓。
备受争议的低价配股,被质疑为缺钱和稀释股权,管理层的回应则是:
预期悲观和债券市场有机会的情况下,配股用于债券回购,有利于财务报表修复。
配股完成年内最后一笔美元债回购,这是一个符合逻辑的解释。
碧桂园管理层的重心,显然是通过经营性现金流去偿还高成本短期债务,保证现金流的同时,达成资产负债表与利润的平衡。
碧桂园给出了现金流指引,上半年销售回款及其他现金流入1800亿元,土地及建筑成本支出1350亿元,税金及其他费用支出约310亿元,经营性现金流保持了正向。
截至期末,碧桂园在手现金为1479.8亿元,短期有息负债为729亿元,现金短债比约两倍,短期有息负债中公开信用债150亿元左右,其余均为国有大行的融资。
莫斌预期到明年6月,市场将恢复到健康发展阶段。
进一步加大销售,资产腾挪实现“开源节流”,以及在金融机构支持下置换长短债务,仍是碧桂园接下来的重点工作。
关键词: 碧桂园接下来怎么做
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