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环球头条:什么情况?日本10年期国债连续四天“零成交”

截至10月12日,日本最新发行的10年期国债连续四个交易日现“零交易”,为1999年以来最长的持续期。

收益率长期维持低波动

为何日本国债市场出现连续“零成交”现象?


(相关资料图)

业内人士分析,为实现2%的通胀目标,日本央行长期实行超宽松货币政策,收益率曲线控制(YCC,Yield Curve Control)政策为其货币政策核心,即将短期利率设定为-0.1%,长期利率维持在0左右。其中,长期利率采用的指标就是新发10年期国债收益率,并把收益率波动上限设定在0.25%。

随着全球通胀加剧、多国利率上升,日本同样面临利率上升压力,日本10年期国债利率频繁触及0.25%的上限。在此背景下,日本央行通过公开市场操作,无限量收购新发10年期国债,从而将长期利率控制在0.25%以下。

“日本10年期国债受YCC政策影响,利率维持在低位。从价格角度来看,估值偏贵,民间金融机构中想要买入该‘估值偏贵’的10年期国债的交易商较少,而日本央行愿意以‘估值偏贵’的价格去无限量买入10年期国债,因此,大部分卖家都同日本央行完成了交易,从而导致以民间金融机构为主的交易平台上的交易无法成立。”中金公司研究部外汇研究报告分析称。

据央视财经报道,近期公布的最新数据显示,截至今年6月末,除国库短期证券以外的所有日本国债中,日本央行持有49.6%,创下最高值。

也有分析人士表示,二级市场上,日本10年期国债收益率长期维持低波动,对于想要通过利差获取利益的投资者来说不太友好,参与市场交易的投资者减少。英为财情数据显示,截至10月12日,9月以来,日本10年期国债收益率在0.23%-0.26%范围内波动,幅度很小。

值得一提的是,连续四个交易日“零成交”这一现象发生在日本相互证券。中金公司研究部外汇研究报告介绍,日本相互证券于1973年由87家金融机构共同出资设立,是以债券交易商为顾客,以完善债券流动市场、匹配债券的供需关系、形成公正的债券价格为目的的债券交易平台。在过去四个交易日中,日本相互证券的平台上虽无交易成立,但在场外交易中仍然有10年期国债的交易成立。

上述研报预测,今后日本10年期国债无成交现象可能会频繁出现。

日元对美元汇率贬值压力加大

由于日本央行长期采取超宽松货币政策,除日本债券市场深受影响、连续四日“零成交”外,日本汇市也受到不小影响。

“固定利率无限制购债操作的执行,向市场传递了日本央行坚定维持‘鸽派’的信号,与选择收紧货币政策的美联储相比,日本与美国之间的货币政策分化凸显,加大日元对美元汇率贬值压力。”中金公司研究院外汇专家李刘阳表示。

Wind数据显示,截至10月12日,今年以来,日元对美元汇率累计贬值27.63%。10月12日,日元对美元汇率最低报146.97日元,失守146日元关口,创1998年8月以来新低。

面对“跌跌不休”的汇率,日本政府在9月22日干预汇市,抛售美元、买入日元,以支撑日元。

这是24年来日本政府首次干预汇市,而这一干预行动代价不菲。Wind数据显示,9月,日本外汇储备(可兑换外币)为1.12万亿美元,8月这一数字为1.17万亿美元。

业内人士分析,如果美元兑日元汇率在美国9月CPI数据公布后上涨,且日本政府没有干预汇率迹象,交易员可能继续抛售日元。

编辑:于红波

关键词: 什么情况日本10年期国债连续四天零成交 年期国债

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