3张图看清11月债券市场偿还规模和低评级风险债分布
(图片来自海洛)
在市场流动性较充裕下,国债期货连续创出阶段新高,债市强劲。不过11月债券市场需要偿还的规模达4.67万亿,处于年内较高位置,环比10月份有所增长,值得关注。
【资料图】
// 国债期货再创阶段新高 //
市场流动性充裕叠加探底回升,10月开始国债期货迎来持续反弹。以10年期国债期货主力合约来看,Wind行情显示,9月30日探出阶段底部后,10月全面开启反弹。10月27日,一举突破前期压力,跳空高开高走创出一个半月新高。10月28日继续走高,报收于101.65元,离前期高点102.155元已不远,上升势头仍强劲。
拉长来看,国债期货自2021年2月探底以来开启的牛市行情仍在,只是由去年单边上涨到今年宽幅震荡上行,每轮一波大幅上涨后都迎来较长时间的回落、反弹再回探、再上涨的反复震荡。目前来看,每轮调整的底部仍然在一步步抬高中。而且绝大多数时候一轮上涨幅度要大于,甚至是远大于随后的回探幅度,近期依然如此。体现了目前看国债期货牛市行情仍未被打破,本轮10月开启的反弹能否持续乃至再创新高备受期待。
// 今年债券月度到期偿还情况//
Wind数据显示,以债券偿还来看,今年各类债券月度偿还量都不小,除了2月以外,基本都在3万亿以上。其中上半年3月和4月份为一个高峰期,均达到4.6万亿以上。下半年7月和8月为年内最大高峰期,均超过4.8万亿,较其他月份要大不少。
而11月份到期总偿还量为4.67万亿,也处于年内较高位置,环比10月份4.09万亿,小幅上升14.26%。虽然规模不小,但今年债券市场7、8月大规模到期兑付压力已过,债券市场整体风险可控,尤其是今年信用债违约规模首次出现大规模下降,债市投资机会全面凸显。
从类型上来看,11月份到期需要兑付的债券中,规模最大为银行的同业存单,到期偿还规模为21327.1亿,占比高达45.6%。紧随其后金融债、短融、地方债和国债到期需要兑付的规模也较大,均在3000亿以上,除了短融风险稍大、其余债券虽然到期规模大,但兑付都没有风险。
此外公司债和中票需兑付在1000亿以上,而其余企业债、定向工具、央行票据等到期需兑付规模不大,均在500亿以下。总体上,11月份债券到期类型多,但兑付风险不大。
// 今年债券月度到期偿还情况//
到期兑付风险上,以可能出现风险的短融、公司债、中票、企业债和定向工具五种信用债来看,Wind数据显示,11月份到期的这些债券共有1039只,到期需要偿还量合计9018.07亿,规模适中。
从各债券的主体评级来看,其中AAA级最多,共有468只,偿还规模6243.42亿,占比69.23%。紧随其后AA+级和AA级到期偿还规模也不小,分别达1652.56亿和975.2亿,总体看这些高评级的债券合计占比高达98.37%,意味着绝大多数信用债兑付风险不大。
不过低评级A-级以下的BBB-级、B级、C级也有少数债券,合计总规模为80.31亿,涉及12只债券,数量和规模都不大。虽然不会一定出现违约,但有一定的风险,需提前注意。
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