今日观点!华夏幸福债务重组新进展 83.64％持有人签署境外美元债重组支持协议

本报记者 张晓玉

近日，华夏幸福推出定增预案后，公司境外债务重组又有新进展。

12月3日，华夏幸福公告称，境外间接全资子公司CFLD（CAYMAN）INVESTMENTLTD.在中国境外发行的美元债券目前存续总额为49.6亿美元，截至目前持有境外美元债券本金总额83.64%的持有人已签署境外《重组支持协议》，其中持有原始债券本金13.15亿美元持有人选择将其债权中的部分份额通过以股抵债受偿。

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去年9月30日，华夏幸福债务重组方案出炉。根据债务重组计划，华夏幸福计划2192亿元金融债务将通过以下方式妥善安排清偿，包括卖出资产回笼资金约750亿元；出售资产带走金融债务约500亿元；优先类金融债务展期或清偿约352亿元；现金兑付约570亿元金融债务；以持有型物业等约220亿元资产设立的信托受益权份额抵偿；剩余约550亿元金融债务由公司承接，展期、降息，通过后续经营发展逐步清偿。

当时，华夏幸福的债务重组方案遭到部分境外债权人的反对。为争取进一步妥善清偿债务，今年9月16日华夏幸福公告称，公司在《债务重组计划》基础上，拟增加偿债资源和选择权，制订了补充方案。

据悉，正是补充方案的制定才推动了华夏幸福境外重组的进度。华夏幸福方面表示，为尽快推进境外美元债券协议安排重组，公司已于2022年11月16日向英格兰与威尔士高等法院（以下简称“英国法院”）提交关于进行协议安排重组的申请，并定于英国伦敦当地时间2022年12月7日召开召集庭审，庭审中公司将向英国法院寻求批准召集债权人会议，后续由美元债券持有人对重组方案进行投票表决。在此期间，尚未签署境外《重组支持协议》的美元债持有人仍可继续与发行人签署《重组支持协议》。

值得一提的是，在上述公告的前一天，华夏幸福披露拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。

IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示：“华夏幸福的债务重组已经获得重大进展，债务压力也在很大程度上得到缓解，目前面临的问题主要是由于楼市下滑销售很难回暖而造成的流动性困境，因此获得一些对行业比较了解并看好市场复苏与企业未来的投资人的支持还是有可能定增成功的。这些潜在投资者包括其产业链上的上下游企业、供应商、施工企业，以及优质房企，相关国央企以及资管机构等专业投资者。”

从债务偿还情况来看，截至2022年10月31日，华夏幸福累计未能如期偿还债务金额合计596.22亿元。《华夏幸福债务重组计划》中金融债务已签约实现债务重组的金额累计为1262.22亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计113.50亿元。另外，华夏幸福根据债务重组相关工作的推进情况，对已签署《债务重组协议》中适用“兑、抵、接”清偿方式的相关债权人已启动两批现金兑付安排，合计将兑付金额为19.16亿元。

深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“债务重组协议的签署意味着华夏幸福正在有序化解风险。华夏幸福筹划非公开发行股票，融资化解债务危机，用于‘保交楼、保民生’相关房地产项目，此事仍在筹划阶段，存在较大不确定性。如果能够成功通过监管部门批准，有望扭转公司融资不畅的局面，防止公司的债务风险和现金流危机扩大。”

据不完全统计，自11月28日证监会恢复上市房企和涉房上市公司再融资以来，截至目前，已有福星股份、世茂股份、北新路桥、新湖中宝、大名城、陆家嘴、华夏幸福、天地源等近10家企业公告筹划再融资。

国信证券在研报中表示，此次政策的出台，为房企后续融资创造了更加宽松的空间。自“金融16条”后，地产板块在后续较长的时间内，政策面、舆论面都将处于一个极度宽松的周期，后续不排除有更多供给端、需求端的政策同时出台。在后面的宽松周期中，地产股修复的大机会即将到来。

（编辑 上官梦露）

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