财政部发行7500亿元特别国债，有何深意？

本报记者 包兴安

12月9日，财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》（下称《通知》）表示，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，发行日期为12月12日。

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中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，此次财政部发行7500亿元特别国债，主要是对发行到期的特别国债进行续发，以减少特别国债到期兑付引发的债市、汇市、股市波动，维护市场货币流动性的总量充裕和结构稳定。同时，也充分体现了财政货币政策的积极联动效应，合理调节市场货币供给总量和供给方式，确保财政货币政策曲张有度、发力精准有效。

财政部此前共发行过四次特别国债，其中一次是2007年财政部发行1.55万亿元特别国债购买2000亿美元外汇储备，作为中国投资有限责任公司资本金，降低外汇储备规模，缓解流动性过剩问题。其中有一期7500亿元特别国债在今年12月11日到期，该债券简称为“07特别国债07”。

2007年发行的特别国债中13500亿元特别国债由人民银行通过公开市场操作买入并持有，发行当日同时完成中国农业银行向财政部缴款、财政部向人民银行购买外汇、人民银行从农业银行购买国债三项操作，加强了财政政策与货币政策的协调配合，有力地配合了国家宏观经济调控。

根据《通知》，2022年特别国债在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行，人民银行将面向有关银行开展公开市场操作。

“本次特别国债的发行，是积极财政政策加力提效的体现。”中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示，当前利率水平相对较低，发行特别国债不仅能够发挥好财政投资的逆周期调节作用，同时还有助于将财政投融资的成本控制在相对较低的合理水平，充分发挥财政投资的逆周期调节作用。

白彦锋表示，一段时间以来，我国政府债务的发行重心放到了地方政府债券上。这固然有助于调动地方政府发展经济、改善民生的积极性和主动性，但是客观上也增加了地方债运行的风险隐患。本次特别国债的发行，有助于优化我国政府债券结构，确保财政可持续发展。

张依群认为，财政部此次发行7500亿元特别国债除了在满足到期兑付任务外，一方面可以有效降低当前财政面临的收支矛盾和紧张风险，有力克服我国经济面临的更加复杂的疫情冲击和国际局势变化影响，增强中央财政调控资金能力和空间，减轻偿债压力，为年底经济良好收官提供坚实有力的资金保障；另一方面，可以充分体现财政部坚决贯彻落实中央政治局会议提出的“继续实施积极的财政政策”的决心，通过特别国债续发缓解地方政府债券发行总量过大、增速过快、负担过重的矛盾，为明年经济提供更有力度、更大空间的支撑。

事实上，今年以来关于发行特别国债的呼声不断，市场期待发行新增特别国债。

白彦锋表示，近期，国家对疫情防控政策做出了优化调整，国民经济发展的潜力将会持续释放。明年是否仍然发行新增特别国债，要视国民经济的运行状况相机抉择。

张依群表示，此次发行的特别国债为3年期，带有明显的国债总量平衡、结构调整的预期，不仅有助于明年债券发行总体规模稳定，也有利于在一定程度上降低明年财政赤字率风险，为实现明年经济良好开局发挥重要作用。

（编辑 乔川川）

关键词： 财政部发行7500亿元特别国债 有何深意 地方政府债券