世界速递!中美利差倒挂持续收窄,资金开始流入境内
冉学东
(相关资料图)
随着国际宏观经济的演化,尤其是新冠疫情逐渐消退之后,美国通胀已然见顶,中国经济开始复苏,一度倒挂严重的中美利差开始收窄,而这时候先知先觉的资金已经开始流入国内。
1月12日,根据国际金融协会(IIF)提供的数据,去年12月有资金流入中国市场,中国股市有63亿美元资金流入,中国债券市场有51亿美元资金流入。
累计2022年,中国股票类别有71亿美元资金流入,但中国债券市场则有717亿美元资金流出。 根据IIF数据,新兴市场整体在去年12月大约有17亿美元流入,前一月为366亿美元;全年流入金额为337亿美元,远少于2021年的3796亿美元。
这背后最重要的力量是中美利差倒挂的幅度正在持续收窄,中美利差倒挂最严重的时候大概是去年10月中旬,如去年10月21日,美国十年期国债攀升至4.333%,中国十年期国债利率是2.723%,倒挂达1.61%,不过中国利率最低的时点应该是去年8月19日,到了2.631%;而到了今年1月17日,美国十年国债收益率为3.511%,中国十年期国债收益率是2.975%,倒挂收窄至0.536%。
去年上半年,我国资金净流出是比较严重的。根据中债登和上清所的数据,去年2月近800亿元外资流出中国债市,3月流出量约1125亿元创新高,4月流出量为1020亿元,5月则为净流出977亿元。不过由于我国出口强劲,顺差持续扩大,对冲了资金流出,对于金融市场扰动不大。
中美利差出现首次倒挂是2022年的4月11日,美国10年期国债收益率上行5.5bp至2.764%,中国10年期国债活跃券220003收益率持平上日中债估值报2.7525%。
中美利差出现倒挂的原因在于中美经济周期出现错位,美国经济从疫情中走出并大规模复苏,出现几十年难见的通胀后,美联储开始激进加息和缩表。
而与此同时,中国因为在疫情出现的初起防控措施比较成功,生产生活得到恢复,经济率先崛起,但是到了今年,由于封控仍然严格,经济继续此前的下行趋势,物价比较平稳,央行货币政策以稳增长为主,相对宽松。
由此导致中美十年国债的利率向相反方向运动,美国国债利率持续上涨,而中国国债利率则连续下行,最终在交点后出现倒挂。
中美利差倒挂的情况其实是持续存在的,有资料显示,2002年以来,中美利差倒挂发生过4次,分别集中在2002年1月到2004年6月、2005年1月到2007年10月、2008年10月到2010年5月、2018年11月到2019年3月。比较典型的是2005-2007年和2018-2019年这两个阶段。
以上四个阶段的一个显著特点是,美国都在加息周期内,或者加息末期,而中国在2002年之后,就没有出现过明显幅度较高的物价通胀情况,物价基本处在窄幅波动的稳定局面,则一旦美国经济出现复苏,中美收益率就出现倒挂,则是一个常见现象。
市场之所以关注这个指标的倒挂,主要影响是倒挂一定会影响国际资金流向,资金可能从非美元资产流向美元资产,从新兴市场流向发达市场,而这也打破此前欧美经济体利率过低或者负利率导致资金从发达市场向新兴市场流动的趋势,对新兴市场的资产价格产生较大影响。
而事实上,去年前半年新兴市场的资金是流向欧美国家的,这从去年一年美元的走势能看出来,去年大部分时间美元都在升值,直至突破最高点114,而人民币是持续下行的。
但是目前来看,中美经济周期波动再次出现相反的情况,美国通胀见顶,货币紧缩政策逐渐收尾,由于持续的多次激进加息,经济发展受到的抑制比较大,目前存在相对比较强的衰退预期,有些机构预期今年年末美联储可能就会降息。
而中国随着疫情的结束,生产生活全面恢复,而政策无论对于房地产行业还是对于消费等,都出台了全方位的刺激,市场预期中国经济在今年可能会有一个强势的复苏,利率开始上涨。
这就导致中美利差倒挂开始收窄,因为市场的交易主要看的是预期,会打提前量,反应在利率上,就是总是走在市场的前面。
但是目前面临的不确定因素是,美国通胀此次是否还会反复,比如美联储人士的表态未来终端利率超过5%,但是市场却相对乐观,不相信美联储的表态,这导致近期美国股市大幅上涨。
而中国此次消费是否能够如愿复苏,尤其是房地产市场能否稳定,决定了未来央行的货币政策,并决定了未来利率走势。所以对于未来中美利差走势,目前还是很难下定论,那么资金流入是否能持续,尚待观察。
责任编辑:孟俊莲 主编:张志伟
关键词: 中美利差倒挂持续收窄 资金开始流入境内
您可能也感兴趣:
为您推荐
辽宁扩大缓缴社保费政策实施范围 补缴期间免收滞纳金
增额终身寿险成银保市场上的黑马 中途退保恐会损失保费
保险公司纷纷探索转型之路 聚焦细分业务、推出新产品
排行
最近更新
- 世界速递!中美利差倒挂持续收窄,资金开始流入境内
- 当前聚焦:联想在2023年世界经济论坛上获评全球制造业领袖
- 阿莫西林颗粒的作用是什么?阿莫西林是万能消炎药吗?
- 世界播报:江森自控连续十二年荣获"中国杰出雇主"称号
- 盈康生命旗下玛西普荣获金手杖奖“2022十大硬核科技”
- 世界热门:小样本AI技术获资本青睐 中科智云完成数千万元Pre-A轮融资
- 富格林:阻止出金黑幕研剖 通胀见顶曝光春节获利良机
- 肺结核主要通过哪些途径传播?肺结核一定会传染给别人吗?
- 喝脱脂牛奶拉稀正常吗?脱脂牛奶味道怎么样?
- 危险期怀孕几率高吗?安全期和排卵期有什么区别?
- 吊单杠可以增高吗?吊单杠的好处有哪些?
- 胃癌前期五个身体信号有哪些?胃病怎么调理最好?
- 尿道刺痛自己会好吗?尿道刺痛怎么解决?
- 疟疾是由细菌引起的吗?疟疾是什么传染病?
- 传染性软疣怎么根治?传染性软疣复发率高吗?
- 酒糟鼻会自愈吗?酒糟鼻买什么药膏去红?
- 食用酒精可以消毒吗?医用酒精消毒需要多久?
- 手上鸡眼是怎么形成的?手鸡眼怎么处理?
- 首届辽河非遗春晚成功在铁岭举行[外研非遗]
- 用醋洗脸好吗?消斑最快的土方法有哪些?
- 近视到多少度会失明?近视眼手术大概需要多少钱?
- 新冠住院患者,肠易激综合征风险高6倍!诊断及用药需注意
- 都说看病难、看病贵,这种现象为什么存在?我们又能做些什么?
- 全球热推荐:NEAR:团队开发者总数逾800名,较2021年增长41%
- 环球快消息!认真保养还是显老?可能是这种眼病
- 天天快播:“大号流感”?“小号艾滋”?新冠到底是什么?
- 春节硬货车厘子,囤之前要先了解这9件事!
- 全球快消息!洽洽食品百亿目标压力重重:春节销量或不佳,坚...
- 天天最新:工会组织免费资助万名新就业形态劳动者投保“江苏...
- 丽格张菡院长研创并体验“胶原液态线性L-lift”技术
今日要闻
- 首届辽河非遗春晚成功在铁岭举行[外研非遗]
- 当前聚焦:联想在2023年世界经济论坛上获评全球制造业领袖
- 世界播报:江森自控连续十二年荣获"中国杰出雇主"称号
- 世界热门:小样本AI技术获资本青睐 中科智云完成数千万元Pre-A轮融资
- 世界速递!中美利差倒挂持续收窄,资金开始流入境内
- 丽格张菡院长研创并体验“胶原液态线性L-lift”技术
- “云游四面山,短视频征集大赛”启动,拿起你的手机赢大奖
- 全球热推荐:NEAR:团队开发者总数逾800名,较2021年增长41%
- 优眠:以睡眠医学、精神心理健康为核心,打造生活方式医学第一品牌
- 速眠失眠认知行为疗法管理系统获《2022数字医疗年度创新白皮书》收录!