中信证券：给予龙湖集团(00960.HK)“买入”评级 目标价20.00港元

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中信证券8月22日发布公告。盈利预测、估值与评级：信用不是割裂的，孤立的，公司一样受到行业信用风波的影响，债券收益率阶段性走高，融资活动面临更大挑战。但是，公司依托充足且区域位置较佳的核心资产组合，可以持续流入现金的服务业务，最大限度促进销售和维护信用。我们认为，公司确实是2020年房地产行业信用风波发端以来，资产负债表最具韧性，管理层最具毅力的民营地产企业。当然，现阶段对民营地产企业而言，最重要是稳住资产负债表，因为地产企业的资产负债表相较利润表而言十分庞大，小幅度的利润下滑完全可以接受。根据当前的行业销售情况，尤其是各地房价下跌的事实，和公司并没有能在2022年之后足量补充土地的现状，我们调整公司2023/24/25年核心EPS预测到3.19/3.10/3.09元/股（原预测为3.56/3.63/3.74元/股），当前高信用的龙头地产公司位于2023年6-15倍的PE估值水平，公司基本面强韧，但信用融资市场对于民营地产企业的评价回暖尚需时日。我们坚信公司可以安然度过行业挑战，给予公司2023年5.5倍的PE，对应20港元/股的目标价格，维持“买入”评级。

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