夏末秋初市场转好 港口煤价不会深跌

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受经济复苏加快、工业用电恢复、产地市场坚挺等利好因素助推，夏末秋初，港口煤价稳中有小涨;但社会库存过高，进口煤大量涌入也是不争的事实。本周，气温下降，民用电负荷回落，电厂日耗下降不可避免，需求逐步回落。市场利空和利好因素交织在一起，助推港口煤价相对稳定，上涨和下跌的空间都不大。九月份，预计环渤海港口煤价有望保持在800-850元/吨之间运行，煤价最低点肯定会远高于上半年的谷底(6月13日的750元/吨)。

民用电负荷回落，火电厂日耗下降，部分电厂开展机组检修，耗煤量减少;而非电行业错峰生产结束，陆续复工复产，采购备煤需求增加。值得注意的是，高温天气退去后，建材、化工等非电行业开工率将有所恢复，带动建材、钢铁行业用煤、用电需求增加;但基于房地产行业整体低迷的背景，相关行业用煤用电需求增量有限。供应端不很乐观，一方面，贸易商发运到港煤价倒挂，中小贸易商发运积极性下降，港口库存快速下滑，存煤结构失调，尤其低硫高卡市场煤偏少。另一方面，主产区煤矿安监力度加大，产地市场供应偏紧;叠加产地市场受进口煤冲击小，面对的用户群相对广泛，市场相对活跃。炎热的夏季，内陆电厂存煤下降较多，夏末秋初，正值补库好时节，采购和备煤的积极性提高。综合分析，产地市场保持坚挺，发运成本高企，在很大程度上支撑了港口煤价。一旦出现询货增多、用户阶段性补库，会助推港口煤价止跌上涨。但受下游高库存制约，港口煤价的上涨时间很短，涨幅也不会很大;一旦采购结束，煤价会再次下跌。

本周，南方部分地区气温回落，电厂日耗下降。但部分主打市场煤的非电行业复工复产，需要提前备煤，且这些行业既烧煤，又耗电，采购需求不可忽视。供应方面，虽然进口煤继续侵蚀国内沿海市场，但环渤海港口库存下降、市场煤资源偏紧，也在一定程度上支撑了港口煤价。“迎峰度夏”用煤高峰结束，市场普遍预期不佳，要想复制去年和前年夏末煤价大幅上涨行情已无可能;但市场需求也不会太差，九十月份，港口煤价极有可能保持在800元/吨以上运行。

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