中信证券:税收优惠政策频出 利好先进制造业投资
智通财经APP获悉,中信证券(600030)发布研究报告称,近期,财政部和税务总局密集发布制造业投资相关的税务优惠政策。其主要集中在企业投资端,预计相关政策能够显著抬升当期利润和改善公司现金流。电子、汽车、军工、机械、电新等行业将受益。
事件:
(资料图)
近期,财政部和税务总局密集发布制造业投资相关的税务优惠政策。
1)8月18日,财政部和税务总局发布《关于设备、器具扣除有关企业所得税政策的公告》,公告表示,单位成本价值不超过500万元的机器设备,允许一次性计入当期成本费用在计算应纳税所得额时扣除,不再分年度计算折旧。
2)9月3日,财政部、税务总局发布关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告,允许先进制造企业采购按照当期进项税额加计5%抵扣应纳增值税。
▍中信证券主要观点如下:
新规解读:税收优惠政策主要集中在企业投资端,能直接提升当期利润和改善现金流。
1)根据第一条规定,单位成本不超过500万的机器设备可以在计算所得税时,按照全额扣除相关费用,而不用计提折旧。这种做法可以显著提升当期税前抵扣金额,进而减少企业当期赋税成本。值得注意的是,这部分所提到的折旧是税法层面的折旧,并不是会计层面的折旧,会计折旧不受到影响。
2)第二条规定主要针对先进制造业企业,持续时间较长,从2023年1月1日持续至2027年12月31日。增值税的征收方式比较特殊,销售商品对应的收入,形成销项税额(收入*税率)。同时,购买原材料、机器设备等,相应的成本会产生进项税额(购入金额*税率),销项税额扣除进项税额就是当期应交的所得税。新政策的加计抵扣,可以直接提升报表的利润表,并且进一步改善现金流。
影响:
1)从公司层面来看,第一条优惠政策会直接减少当期应交的所得税,减少所得税费用,进而增厚利润。假设企业买了价值500万的固定资产,(假设税法折旧十年),新规下可以一次性税前扣除,那么新增可税前抵扣金额为450万,25%的法定所得税率下,减少112.5万元所得税。但是值得注意的是,这条优惠只能有效增加当期利润,后续固定资产不再折旧,税前可抵扣金额将减少。
第二条税收优惠,可以直接增加其他收益,增厚利润,且对企业现金流有一定改善。假设先进制造业当期采购1亿的原材料或者机器设备(1亿为不含税价,假设税率为13%),那么可以加计抵扣1亿*13%*5%=65万的增值税,在报表上可以直接确认65万的其他收益。由于固定资产的金额远超原材料,这种进项税额抵扣加计扣除政策一定程度上能促进企业投资。
2)从行业层面来看,这一系列政策可以利好高端制造业投资,直接抬升相关公司利润水平。具体来看,电子、汽车、军工、机械、电新等行业将受益。
风险因素:
政策落地不及预期,公司投资不及预期,税收优惠力度不及预期。
关键词:
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