险资运用余额加速增长 债券配置比例达近九年新高
【资料图】
今年以来,保险资金运用余额呈加速增长态势,投资权益类资产比例减少,投资债券比例达近九年新高。国家金融监督管理总局日前公布的数据显示,截至2023年5月末,保险资金运用余额达26.35万亿元,相比2022年底的25.05万亿元,增长约5.19%。
从资产配置情况来看,截至5月末,保险资金运用余额中,银行存款为2.77万亿元,占比10.52%;债券为11.32万亿元,占比42.95%,较年初上升2.02个百分点;股票和证券投资基金为3.35万亿元,占比12.7%,较年初下降0.01个百分点。
值得注意的是,今年前5月,保险资金投资债券的余额增加1.07万亿元。在投资额增速迅猛的同时,保险资金增配债券的比例也不断创新高。
作为债券市场重要的机构投资者,近十年来保险资金配置债券的比例均在30%以上,今年以来这一比例在40.19%以上并且不断攀升,截至5月末,占比已达42.95%,为近九年新高。
国泰君安非银研究团队认为,今年前5月,保险资金运用余额呈加速增长态势,主要为人身险新单增长超预期带来超额的现金流贡献。而大类资产配置中减少股票和证券投资基金,主要考虑权益市场波动加剧。
从行业特点和资金匹配情况来看,保险资金秉承以绝对收益为目标的长期投资、价值投资、稳健投资、安全投资、多元投资和责任投资理念,追求长期稳定可持续收益,投资风格稳健。而在保险业主要面临市场利率中枢下移,叠加权益市场波动加大的环境,收益稳定的长久期资产更受险资青睐。
新华人寿保险股份有限公司投资部总经理陈一江表示,当前保险行业处于业务承压转型、长期利率下行的环境中,行业更应审慎应对。“利率代表资金价格,利率下行意味着资产收益中枢降低。由于我国保险业资产负债整体表现为长负债、短资产的匹配形态,随着收敛下行的利率灰犀牛渐行渐近,利差损和再投资风险的管控也变得越来越迫切。利率长期下行中的阶段性震荡,会进一步撕扯资产负债错配的风险敞口。”
太平人寿保险有限公司首席投资官李冠莹指出,一方面,要充分结合负债端特征、风险约束,体现资产负债管理联动,通过对长期市场走势和趋势的研判,发挥中长期战略资产配置优势,实现风险收益最佳配比;另一方面,要在资产配置规划基础上,结合市场的变化,充分发挥战术择时和择券的能力,捕捉市场信息,获取超越大类配置的收益,筑牢投资成效。
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