居民理财急寻投资新路，银行理财产品仍受追捧

7月央行金融数据近日出笼，平静的数字之下，是万亿资金波涛奔涌：“房住不炒”解锁巨量资本，“资管新规”打破刚性兑付，居民理财急寻投资新路径。各路机构纷纷出手，积极争抢这块理财大蛋糕。乱军之中，鱼龙混杂。投资者更需要仔细甄别，小心选择。

存款“搬家” 资金在金融领域流转

日前，央行公布7月份金融数据：7月人民币存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。其中，住户存款减少1.36万亿元。这意味着，7月份逾万亿居民存款“流出”银行。

钱去了哪里?

专家分析，这部分资金最终还是会在金融领域流转，相当比例的存款被投向理财、基金和股市等领域。来自银行理财、公募及私募基金等方面的数据，似乎也证实了这一点。

银行业理财登记托管中心8月13日发布的《中国银行业理财市场半年报告(2021年上)》显示，截至6月底，理财产品存续规模达25.80万亿元，同比增长5.37%。

公募基金二季报显示，截至今年第二季度末，新发行基金361只，环比增长4.63%;资金规模增长12843亿元，环比增长5.91%。

8月12日，中国证券投资基金业协会公布了7月的私募基金月报，数据显示，截至7月底，私募基金管理人最新总规模达到18.99万亿元，单月猛增了1.1万亿元，是今年增长最多的月份。

闲钱不闲，让存在银行的“死”钱活起来、转起来，这早已成为居民财富的新趋势。尤其是今年以来，房住不炒释放巨量资金，资管新规打破刚兑，“拿钱找钱”的需求更加迫切。

打破刚兑 银行理财仍获追捧

值得注意的是，在这种万亿级别的居民资金大流转中，一些新的理财趋势渐成行业主流，但投资者并不适应。首当其冲的，便是理财产品打破刚性兑付，“保本高收益”成为老黄历。

2018年4月以来，“资管新规”系列文件陆续颁布，监管持续规范银行理财业务。2020年，受疫情影响，为平稳推动“资管新规”政策落实和资产管理业务转型，“资管新规”过渡期延长至2021年底。

监管时限将至，银行理财市场的巨变也已渐渐成型，主要体现在三个方面：一是银行理财产品净值化转型持续推进，《中国银行业理财市场半年报告(2021年上)》显示，截至6月底，净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比近八成;而保本型产品持续压降，截至6月底存续余额0.15万亿元，同比减少90.68%。二是产品运作更符合新规要求，“去嵌套”及“去通道”效果显著，严格控制资金“脱实向虚”，令资金流向实体经济。三是理财公司陆续成立并进入市场。

对投资者来讲，感触最深的，是理财收益降低了，甚至还能亏损!

理财产品净值化最直观的感受，就是投资者能够看到产品收益率的波动。据初步统计，上半年新发行的产品中共有1173只产品曾发生过跌破初始净值现象，约占全部新发产品总数的4.59%;到6月底，有139只产品仍低于初始净值，占当年发行产品总数的0.54%。

这对于习惯了保本的投资者，真是一个不小的心灵冲击。

与收益率的波动相比，更加暴击的是收益率水平的整体下降。上半年，理财产品加权平均收益率最高为3.97%、最低为2.96%。6月份，理财产品加权平均收益率为3.52%，较年初减少37BP，较去年同期增加7BP，高出10年期国债收益率42BP。

股市升温 公私募基金规模增长

理财产品的收益缩水了，风险还似乎增加了，这上哪儿说理去?

于是，一个顺理成章的结果出现了：资金流向权益市场，博取更高收益。从去年中开始，A股市场持续走牛。去年年底至今年年初，公募基金的发行更出现了一轮巨量井喷。新基金动辄一日售罄、百亿起步，明星基金不得不关门谢客，以谢绝突然涌入的增量资金。

时过年中，剧烈震荡的股市，让这些投资者冷静了不少，但资金的涌入仍然在持续。

7月快速膨胀的私募基金中，规模增长最多的是私募证券投资基金，单月增长了5888.08亿元，存续规模达到5.45万亿元。

6月，公募基金发行回暖，新发基金共募资2448亿元，较上月增长94%。其中投资权益市场的仍是主流，股票型424亿元，混合型1239亿元，国际(QDII)36亿元。

更为典型的，是挂钩指数、满仓运作的指数基金。今年二季度末，市场上的指数基金规模合计16489.97亿元，环比上个季度规模上升7.90%。

一位深圳老股民向记者调侃道：“生命不息，折腾不止。”资金的趋利属性，将使投资理财市场时刻如万花筒，快速变幻，机会无穷。

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