三峡能源行业地位排名第几？龙头股票还值得投资吗？

券商评级：公司背靠三峡集团，在海上风电上全国排名第一，优势显著，我们预计2021-2023 年公司EPS 分别为0.15 元、0.19 元、0.23元，PE 为50、39、32 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：政策性风险；已核准项目无法并网的风险；项目投资回报不及预期的风险；市场化交易占比变化导致业绩波动风险等

毛利率影响盈利能力表现，在建工程奠定后续增长。2021Q3实现收入32.63 亿元，同比增长32.48%；归母净利润7.24 亿元，同比增长-1.27%；扣非后归母净利润为7.31 亿元，同比增长10.63%。2021Q3毛利率为49.30%，同比下滑3.90PCT；净利率为24.64%，同比下滑2.76PCT。总体来看，公司前三季度收入符合我们预期，毛利率影响了盈利能力表现。现金流方面，2021 年前三季度经营性净现金流为55.24亿元，同比增长35.02%；资产负债表方面，截至2021Q3 公司在建工程为445.38 亿元，同比增长166.22%，为后续成长奠定坚实基础。

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