租车市场风云变幻，神州租车私有化开启新玩法

自2021年下半年拉开帷幕以来,神州租车迎来其注定不凡的7月。

7月5日,神州租车发布公告表示,截至7月5日,安博凯对该公司的强制性收购已完成。即日起生效后,神州租车成为安博凯的全资附属公司。根据上市规则第6.15(1)条,联交所已同意神州租车撤销其于联交所的上市地位,自7月8日上午生效。

私有化系主动选择

在资本市场,私有化称得上是一次极其重大的战略性调整。一般从动机可划分为被动和主动,前者主要是因为公司的经营状况未能满足相关的财务要求,而后者则与公司需要架构革新、股份转让、商业模式调整等各种因素关联,是公司主动做出的经营选择。

在中国汽车租赁行业,神州租车是首家港股上市的租车平台。此次私有化,或为行业其他玩家提供一种新玩法。即,上市并非是企业的终点,而有可能成为一个新的起点。

神州租车在自愿性全面现金收购要约的综合文件中也有提及,公司的上市身份不再是必要投资的可行资金来源。一定程度上,私有化对神州租车大有裨益。

不仅能避免对竞争策略有影响的财报的压力,同时管理层也相对更加独立,将有更多的精力集中在业务运营上,以更大的自由度完成改革所需的架构调整以及企业转型,从而开拓新的未来。

冷热交替的租车市场

外部环境上,从汽车租赁产业全景来看,其一直处于风云变幻之中。

公开资料显示,神州租车成立于2007年。彼时国家刚放宽汽车租赁公司的牌照政策、国内车价渐趋稳定,再加上信用卡普及,为租车平台提供了优渥的培育环境。

2010年以来,神州租车以“融资、降价、采购、扩张、再融资”的资本运营模式和“云战略”计划,在规模、品牌和产品服务等诸多方面实现跨越式发展。这也推动该公司于2014年顺利实现港股上市。

上市4年间,神州租车可谓风华正茂,营收业绩直线上升。直至2018-2019年,共享经济泡沫被挤破,大批尾部汽车租赁企业惨遭洗牌。随后2020年,受疫情影响出行需求急剧下降,中小型汽车租赁企业更是艰难度日。加之国内租车市场普遍面临低频次、低留存、企业规模小、缺乏统一服务标准等问题,导致整体行业态势停滞不前。

作为租车平台的排头兵,神州租车自然遭受来自同业其它平台的压力,如在分时租赁模式下与其抢食市场的联动云、一嗨租车、凹凸租车、GoFun等,同时亦有不少如携程租车等新入局者虎视眈眈。

摆在神州租车面前,必然需要“求变”。私有化,成为这次的“底牌”。

轻量化、智能化...成行业主导方向

如多家媒体及多位行业人士分析,完成私有化的神州租车,将借助新股东安博凯的雄厚资金实力,积极优化债务结构,加强成本控制,减省运营成本,开拓新的商业模式。

从该公司近半年各项关键数据的变化来看,不可否认这些预测得到了验证。

数据显示,2020年神州租车按期向放贷人偿还总计80多亿元。债务总额对经调整EBITDA由去年同期为4.3倍降为3.3倍,债务净额对经调EBITDA较去年同期2.6倍降为2.2倍。

从2020年下半年至今,神州租车在业务经营层面步入正轨,业绩持续企稳上升,现金流转优,这给其后市发展敲响最强音。

值得注意的是,随着轻量化、智能化逐步主导汽车租赁行业趋势,加之国家政府层面对绿色出行的政策鼓励和扶持,新能源汽车出行亦成为行业主要发展方向。

有鉴于此,相信私有化后的神州租车,将在安博凯加持之下不断调整业务架构,从而建立更为有效的运营策略,不断提升车辆利用率和用车时长,收获可持续盈利的商业模式。不妨期待“老大哥”的拼荆斩棘之旅。

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