预告增收又增利，大发地产：葛一暘的高质扩张和稳健财务平衡术

预告增收又增利

8月11日，大发地产集团有限公司发布正面盈利预告，称预期集团于截至2021年6月30日止六个月的纯利将录得同比增加超过150%，公司拥有人应占利润将录得同比增加超过40%。这也让投资人对大发地产即将发布的2021年中期业绩报告充满期待。

据公告介绍，大发地产董事会对集团截至2021年6月30日止六个月的未经审计综合管理账目的初步评估，与截至2020年6月30日止六个月的纯利相比，预期集团于该期间的纯利将录得增加超过150%；及与比较期间的本公司拥有人应占利润相比，预期集团于该期间的本公司拥有人应占利润将录得增加超过40%。据悉，大发地产于该期间的纯利及公司拥有人应占利润增加乃主要由于集团于该期间确认的销售物业收益增加。

此前，大发地产公告2021年前6月合同销售金额。2021年上半年，大发地产实现累计合同销售金额约258.09亿元，较2020年同期上升约130％，在克而瑞研究中心正式发布《2021年上半年中国房地产企业销售TOP200排行榜》中位列全口径销售榜第70位，目标完成率行业领先。

高质扩张 稳健成长

大发地产近年来业绩，在销售、土储、资金等多个维度均表现优异，呈现规模和盈利能力，同步上升的趋势。大发地产目前展现的稳中有进的势头，也向外界传达出不少信心。

根据大发地产此前披露的2020年业绩，大发地产2020年实现营业收入约91.88亿元，同比增长24%；实现净利润约7.15亿元，同比增长19%；实现毛利润19.18亿元，同比增长13%。2020年，大发地产通过积极创新营销策略等方式，积极推货去化，不仅超额完成全年销售目标，盈利能力也在持续提升。大发地产销售规模扩大，并非通过“降价走量促销”达到的。2020年，大发地产合同销售均价也在逐渐提升。大发地产表示，将进一步在深耕城市提升周转效率；同时提升经营利润，以保证企业稳健均衡发展。

根据克而瑞的数据显示，百强房企的2020年销售金额与上年相比仅增长了12.4%。2018年-2020年，而大发地产合约销售额增长率超过140%。可见，大发地产的可控扩张逻辑在近年来得到充分实践，并收获成果。

绿档经营，降本增效，流动性充沛

2020年，大发地产净负债比率约61%，剔除预收账款后资产负债率约69%，总现金短债比维持在1.4倍，全部达到“三道红线”政策绿档要求。审慎稳健的经营策略，使得在2020年下半年“三道红线”监管新规出台后，大发地产能迅速成为第一批达标的房企。

经营业绩强劲之外，大发地产始终严格成本控制，现金流管理及债务结构不断改善，公司正处于三道红线政策的绿档。

财务状况令投资人颇为满意

2021，大发地产获多机构推荐，对其财务健康颇为满意。招银国际证券有限公司首次覆盖大发地产，给予公司「买入」评级，目标价8.32港元，股价较目前有接近20％的上涨空间。国际著名投行中信里昂发表债券研报，推荐大发地产2021年到期及2022年到期债券，任务其比一些较大的同业表现更佳。美银证券发表债劵研报并给予增持建议。报告指出，大发地产2020年全年业绩明显改善，录得稳健的收入及EBITDA增长。该行预计，于近期融资政策收紧的情况下，公司的信用状况将保持稳定并有充足的流动性以覆盖其将到期的债券。国际著名投行巴克莱发表债券研报 推荐大发地产2022年1月到期债券。

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