盈康生命上半年收入微增，资产优化动作引关注

盈康生命8月26日晚公布了2021年半年报，公司实现营业收入2.99亿元，同比增长5.42%;净利润2,924万元，同比增长2.92%。从两大业务板块看，医疗服务板块业绩增幅较高，收入同比增长37%;门诊人次同比增长79%，入院人次同比增长17%。

盈康生命上半年公告较多，较为活跃，特别是肿瘤治疗服务板块围绕战略落地动作不断，战略优化和战略聚焦的意图明显，因而从战略角度更能预测两大业务板块的发展方向。

医疗服务板块战略聚焦，建中心、拓半径、促下沉

首先，医疗服务板块的“1+N”战略，“1”是指区域旗舰医疗中心、“N”是指卫星医院或体验中心。在这个战略中，有两大关键因素，一个是“1”的服务水平，另一个是从“1”到“N”的输出能力。一线和新一线城市医疗资源和教育资源更加集中，能够汇聚更多肿瘤治疗领域优质的专家、科技和创新，更有利于通过优质医疗资源输出服务卫星医院和体验中心，这就是为何盈康生命将区域旗舰医疗中心布局至新一线城市的原因。

正是由于区域旗舰医疗中心的重要性，上半年盈康生命对其肿瘤治疗服务板块的医疗资产进行了较大的调整，整合符合战略定位的医疗资源，剥离不符合战略定位的资产。在剥离长沙盈康后，公司又计划剥离长春盈康和杭州怡康两家医院，这三家医院目前处于经营初期或者调整期，现有床位数和资源使其短期内无法承担区域旗舰医疗中心的角色。同时，公司计划注入苏州广慈医院，该医院是中国非公立医疗机构协会评定的苏州市首家获评信用评价 AAA 级、能力评价五星级医院。资产调整后，战略将更加聚焦，公司可以集中优势和资源发展优质医院。

在建设区域旗舰医疗中心，掌握一流医疗资源后，如何在生态网络中进行资源共享、上下联动，让医疗资源下沉是第二个关键问题。半年报中披露，公司将改变与生态方传统的转诊关系，重组为赋能关系，通过提供远程会诊-人员培训-技术支持的全程服务，保障患者在当地就医不出县。目前，赋能的生态方已经覆盖超过190家医院、300家诊所和30家养老机构。上半年，四川友谊医院与上海交通大学医学院附属瑞金医院顺利完成首例肿瘤5G远程视频会诊，未来还将持续普及。

设备板块战略布局中，聚焦数字化和高端化

设备板块的战略同样清晰，一个是聚焦数字化，以体验来提升产品竞争力;一个是聚焦高端化，以全品类布局转型为一站式解决方案提供商。

在数字化方面，公司构建的体验云平台包括战略驾驶舱、智联云和智疗云。战略驾驶舱旨在构建一个医疗大数据平台;智联云就是设备智能化和大数据分析，提高运行率和促进产学研用融合;智疗云跳脱产品层面，提供专业内容输出，如临床智能治疗方案。相当于依靠产品的智能性来提升竞争力。

在高端化方面，公司的全品类布局仍在推进中。公司希望扩大高端放疗设备系列，包括加速直线加速器、头体一体刀、小质子刀。半年报显示，公司研发的新型头体合一伽玛刀和直线加速器样机也在顺利推进，术中放疗联合国内高校申报国家重点专项，其他产品线仍在推进中。

回到业绩层面，来看未来业绩趋势。

短期来看，服务板块四川友谊医院今年4月正式晋升为三级甲等综合医院，上半年三甲的品牌效应已经凸显，门诊收入同比增长477%，下半年增长势头有望保持。另外，如果进展顺利，公司将注入苏州广慈医院，有券商研报估算年内将提供不低于3,745万的净利润增量(同一控制人下整合可合并全年利润)。如果成功剥离长春盈康和杭州怡康两家医院，粗略估计也将增加超过6,000万的税前利润。

长期来看，服务板块旗下医院将借助“1+N”战略突破已有服务能力(床位和门诊接待量)限制，从线下增量转为线下加线上增量。设备板块或将在其他品类产品上市借助一站式综合场景解决方案带来业绩的跨越。

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