“绿档”弘阳|招银国际发表信用报告，看好弘阳REDSUN'24和'25

8月31日，弘阳地产获野村及招银国际齐看好其债券及财务状况。

野村视弘阳地产为其在单B评级开发商中的首选企业之一，看中弘阳地产在动荡的市场中仍保持相对韧性。野村认为，集团录得令人满意的现金回款，拥有良好的「绿档」信用指标、位于长三角的优越土地储备以及透过住商联动获取土地资源的优势。弘阳地产流动性改善，非受限制现金覆盖短期债务达1.3倍，而2020年底则为1.1倍。今年集团10月到期的离岸债券只有1亿美元，而且没有在岸债券。信托贷款环比进一步减少人民币5亿元至人民币37亿元。

此外，招银国际也发表了信用报告，看好弘阳地产的REDSUN'24和'25债券。债券价格在91.1美元和89.0美元时，REDSUN '24 和 '25 的到期收益率具吸引力。

招银国际预计弘阳地产将继续保持「绿档」阵营，因其土地收购和现金流预算是按 「三条红线」的要求而制定。2021年前7个月，弘阳地产实现合约销售额人民币560亿元，同比增长37.3%。鉴于其可售资源达人民币1550亿元，集团只需60%的销售率便能达成其全年目标。此外，招银国际认为集团商住联动下的土地收购将支持其中期利润率。由于并购和商住联动占其土地收购的比例日增，这些可售资源的收入将在未来2-3年内确认，中期来看，招银国际预计弘阳地产的毛利率将反弹至20%中左右。

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