周志轩老师解读格力电器“员工持股计划”争议
被誉为“铁娘子”的董明珠,向来是舆论和资本市场关注的焦点。
前段时间,她因为以50%的回购价格,认购28%的股份,引发了外界对格力电器《员工持股计划》(以下简称《计划》)的热烈讨论。
舆论的焦点几乎都集中在“悬殊的价格和董明珠较高的认购比例”,很多投资者质疑格力电器“拿股东利益高价回购股票,再低价分给员工和高管,看似实施激励,实则是利益输送,是在割中小股东的韭菜”。
事情真相真如舆论所说?博得世纪董事长、博得创富董事长周志轩老师将通过两期内容对格力电器“员工持股计划”的来龙去脉,以及定价合理性和股东认购情况做详细分析。
格力《计划》对中小股东收益的影响
解释格力电器《员工持股计划》为何会在股东大会获得通过前,我们可以先了解一下,一般上市公司推动员工持股的目的和常规操作。
周志轩老师表示,通常情况下,上市公司回购股票并用于员工持股计划时无需增发股份,这有利于保持股价和公司决策稳定,也能表明公司对市场的信心,从而推动股价上涨。
当然,回购股票也可能出现拉低股价的情况。当公司的现金用于回购股票后,公司当期将可能不再分红,投资者也可能因此无法获得当期分红收益。而在授予高管及员工股份的价格过低时,市场会出现担心现有股价过高,或解禁后会否集中抛售套利的问题,从而导致股价下跌。
回到格力电器的《计划》,其内容明确了只有每年分红达到相应标准,员工才能获得相应股份。这实际上,就是考虑到了对中小股东利益的保护。
如果格力授予员工股票的价格低于市场公允价格,其将面临股份支付成本的分摊,从而降低期限内的公司利润水平,影响股东分红收益。
所以,格力电器的《计划》能在股东大会通过,其实很能说明问题。
格力的认购价格是否合理?
格力电器在此次的员工持股计划中,将认购价格定为回购价格的50%,这是否合理呢?
目前,证监会发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等法规文件中,并没有明确规定“员工持股计划”的认购价格。参考相关统计数据,仅2020年“员工持股计划”定价不高于50%的上市公司数量就超过60%,由此可判断格力电器的认购价格符合规定。
此次格力电器推出“员工持股计划”,与其所在行业对核心人才的争夺激励有必然关系。统计数据显示,2020年,格力员工的平均年薪10.6万元,而美的、海尔的平均年薪分别为18.9万元和22.2万元。
因为明显的收入差距,近几年,格力的核心人才大量流失,甚至让出了“行业第一”的位置。所以降低准入门槛、放大收益预期,吸引核心人员出资参与“员工持股计划”,成为格力在低薪酬情况下,留住核心人才的最直接方法。
综上所述,不管从合规性还是从发展需求角度,格力的定价都有一定合理性。
董明珠股份认购有无利益输送?
在本次员工持股计划中,格力电器备受争议的其中一点是董明珠大量持股,被质疑有利益输送。
对此,周志轩老师认为,从整个投资市场来看,董明珠认购28%的回购股份属于正常水平。本次认购中,董明珠在已经到达退休年龄的情况下,拿出8亿现金认购,其实也是在为格力发展做“压舱石”。
站在另一个角度看,如果核心高管没有信心参与,必然会让持股计划的价值大打折扣。值得注意的是,自格力电器上市以来,董明珠陆续增持了不少股票,但从未出售,一定程度也能说明,格力内部存在利益输送的可能性很小。
通过对股东的影响、定价合理性及利益输送风险的分析也不难发现,虽然该计划会对中小股东的利益有所影响,但不能片面地认为格力电器的“员工持股计划”是在割中小股东韭菜。
相反,在没有充足证据说明存在利益输送的情况下,更有利于减少员工承担的风险,提升员工长期参与持股的信心。
出现上述片面观点的原因,很大程度上是因为所处立场不同,以及信息不对称导致,而这也是很多企业在实施股权激励时,员工会出现较大抵触的原因。
因此股权激励设计除了合理性以外,还需要考虑如何有效引导激励对象理解,并认可公司的股权激励方案,从而实现员工与公司目标一致的目的。
免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。
关键词:
您可能也感兴趣:
为您推荐
8家险企股权被挂牌转让,为何险企股权不再被追捧?
深圳最低工资标准调整为2360元/月 失业保险金为2124元/月
辽宁实施失业保险省级统筹 对缺口核定等作出详细规定
排行
最近更新
- 上海璞麗酒店逸居假日邀约您漫选沉浸式旅程
- 轻松重拾美丽与自信 A.O.史密斯软水燃气热水器让你在家做美容
- 国风设计有多好看?新捷途X70S来了!
- 跨链支付网络cBridge宣布支持Astar Network
- 艾德一站通「每日金股」功能全新升级 开启“投资陪伴”新风向
- 增速获客赛道 激活年轻属性——兴业银行信用卡“圈粉”90后
- 百融云创与某银行达成战略合作 SaaS平台促进数字化转型
- “高速上违停赶报表”警示了谁?
- 离职文书的“坑”不能仅由劳动者填平
- 脱掉K-9包袱节流减员,新东方在线驶向新“东方”
- 疫情得到控制,防疫仍不可松劲
- 青海春天一字跌停,2021年预亏超2.65亿或将被实施退市风险警示
- 金地集团子公司东莞金展房地产因虚假材料取得商品房预售许可被罚
- 帮助中小企业纾困解难,工信部明确这些举措!
- 非学科类培训班寒假恶意涨价需综合施治
- 机构:2021年126家房企参与收并购 交易金额同比增长21.3%
- 北京:买四类药品实施新政 市场监管进店查落实
- 营收净利双降,沃华医药用九成利润给股东“发红包”
- 东莞保越实业因虚假材料取得商品房预售许可被罚 其系保利、...
- 北京:保证春节群众需求不脱销、不断档
- 天津积分落户新政:取消年度落户数量限制
- 五粮液集团实现营收1400亿元
- 瑞尔集团再递表港交所:连续三年亏损 淡马锡持股10.88% 43...
- 丰台今天开展第二轮全员核酸筛查
- 发改委给高耗能企业定KPI:冬奥会用的神奇绿电,要引入碳交易
- 比亚迪:2021年94名员工因不廉洁、严重违规被查处
- 采购进口冷链食品需要做好个人防护
- 特斯拉反诉摩根大通 :想借马斯克发布私有化推特获利益
- 北京市疫情防控形势总体可控
- 东莞中海嘉桦房地产因虚假材料取得商品房预售许可被罚 其系...