京沪高铁披露三季报：业绩可圈可点，盈利能力有望加强

10月30日，京沪高铁披露2021年三季度报告显示，在今年疫情反复背景下，京沪高铁业绩表现可圈可点。随着疫情防控力度不断加强，旅客发送量有望进一步恢复；同时，京沪高铁也通过市场化定价方式及有效的运行图调整来提升盈利能力。

据三季报披露，京沪高铁在第三季度实现营业收入79.19亿元，同比增长10.82%；前三季度实现营业收入230.17亿元，同比增长33.89%；第三季度归属于上市公司股东扣非净利润达到16.04亿元，同比增长21.67%，前三季度归属于上市公司股东扣非净利润为43.49亿元，同比增长122.77%。

前三季度业绩可圈可点

在国内对新冠肺炎疫情有效防控的背景下，全国铁路旅客发送量恢复较为明显，为京沪高铁业绩提升奠定了良好的基础。据公开数据，2021年前三季度，全国铁路完成旅客发送量20.6亿人次，同比增长36.2%，2021年第三季度，全国铁路完成旅客发送量6.9亿人次。

从三季报数据看，京沪高铁在今年前三季度业绩表现颇为亮眼，营业收入及归属于上市公司股东扣非净利润均实现同比正增长，经营性现金流大幅增长。

京沪高铁在财报中表示，营业收入较上年同期增加33.89%，主要是同比疫情防控总体形势向好，同时京福安徽公司合杭高铁肥湖段2020年6月开通运营，公司线路旅客运量、列车开行数量均较同期增加，相应旅客运输服务收入和路网服务收入增加。

值得注意的是，在今年前三季度，京沪高铁经营活动产生的现金流量净额达到46.61亿元，同比增长53.46%。京沪高铁表示，经营性现金流增长主要是由于疫情防控形势总体向好增加经营收入，相应现金流入较上年同期增加。

也要看到，今年前三季度全国铁路旅客发送量虽然与去年同期相比较实现明显增长，但客观来看，仍未完全恢复到疫情之前的水平，还有明显的提升空间。据统计，今年前三季度全国铁路完成旅客发送量20.6亿人次，大约是2019年同期水平的73.2%。

未来，随着对于疫情防控的不断加强，以及铁路旅客发送量的进一步提升，京沪高铁营业收入还有不小的增长空间。

盈利能力有望得到加强

京沪高铁的发展没有故步自封，已启动的票价市场化改革释放了积极信号，同时伴随运行图的有效调整，盈利能力有望进一步提升。

2020年，票价市场化改革迈出关键一步。在当年的10月，京沪高铁公司发布公告披露，为进一步优化京沪高铁票价结构，解决需求不均衡和供需矛盾等问题，推动京沪高铁市场化发展，将对京沪高铁票价进行优化调整。

除调整价格外，京沪高铁也宣布将采用浮动票价机制，以现行执行票价为基准价实行上下浮动，定价更为灵活。作为重要的交通干线，京沪高铁不断探索市场化定价机制是必然，对票价进行调整更加遵从市场规律，也有利于调整列车开行计划和乘客合理选择出行方式。

铁路部门曾表示，高铁动车组列车实行差异化定价机制，有利于建立多种交通方式合理比价关系，灵活适应市场，更好地满足广大旅客的多样化出行需求。

采用灵活的定价方式有助于提高资源配置效率，改善企业经济效益，是国铁集团迈向市场化的必由之路。可以预见，铁路部门今后将进一步推广应用电子客票，提升智能化服务水平。更重要的是，要探索构建灵活可控的高铁票价调整机制，深化一日一价、一车一价可行性研究并择机试点。

除去票价市场化改革外，运行图调整将提高公司未来盈利能力。今年，京沪高铁按照“调结构、提质量、增能力、扩效益”的原则对全线列车运行图进行了结构性调整，有效提升了京沪高铁运营效率和运输能力。

对此，光大证券分析师认为，在铁路客运需求没有完全恢复的情况下，票价市场化改革、运行图调整对公司盈利的提升有限，但随着客运需求的不断恢复，运行图调整对公司盈利能力的积极影响将逐步体现。

同时，随着经济的不断发展，铁路是极为重要的出行方式之一，而京沪高铁的区位优势不言而喻。疫情防控的不断加强，铁路出行需求会迅速得到释放，自然也会带动客流量的快速恢复，今年五一长假旅客出行创造历史高点就是最好的例子。

今年国庆长假期间，文化和旅游部消息称，10月1日至7日，全国实现国内旅游收入3890.61亿元，全国国内旅游出游5.15亿人次，延续了五一出行的火热状态。

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