猪周期拐点将至，龙大美食：全产业链+创新驱动业绩腾飞

2025年，生猪市场遭遇“寒冬”，四季度猪价超预期下行，让行业整体承压。据卓创资讯监测，2025年12月，全国外三元生猪出栏均价降至15.68元/公斤，环比大幅下跌7.98%，同比跌幅达10.06%。如此低迷的猪价，使得养殖端利润空间被严重压缩，普遍陷入亏损境地。这一态势直接对公司养殖业务毛利造成沉重打击，叠加屠宰端“量增价减”的行业性难题，成为公司2025年业绩预亏的关键因素。

不过，转机出现在2026年。生猪行业迎来了明确的反转信号，生猪周期上行通道正缓缓开启。从供需核心逻辑来看，能繁母猪存栏量作为生猪供应的“总闸门”，在政策精准调控与市场自然调节的双重作用下，正稳步回归农业农村部划定的正常保有量合理区间。农业农村部数据显示，2025年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比减少2.87%，处于正常区间的101.6%。按照生猪生产周期推算，2025年下半年启动的产能去化，预计在2026年二季度末至三季度初集中显现效果。届时，生猪供需格局有望从供过于求转变为供需平衡，甚至局部地区出现供不应求的情况，这将成为猪价上涨的有力支撑。同时，玉米、豆粕等饲料原料价格走势趋于稳定，为养殖成本的优化提供了有利条件。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇分析指出，2026年猪价走势大概率呈现“前低后高”的格局，上半年价格总体偏弱，价格止跌反弹的拐点很可能出现在二季度末。多位行业人士也预测，2026年第二季度猪价有望达到盈亏平衡线。

全产业链“强引擎”，驱动龙大美食业绩上扬

在猪周期有望反转的大背景下，作为深耕生猪产业链近30年的行业龙头，龙大美食凭借“养殖 - 屠宰 - 食品加工”一体化全产业链模式，有望充分承接这一轮猪周期反转带来的红利。

在养殖端，龙大美食采用“公司 + 农户”与自养模式双轮驱动的策略。通过“六统一”委托模式，实现了养殖过程的标准化管控，有效保障了生猪的品质和养殖效率。同时，公司积极应用智能化饲喂与环境控制系统，进一步优化了料肉比，提升了养殖效能，降低了养殖成本。在屠宰端，随着生猪价格的回升，屠宰业务的毛利空间将进一步扩大。而且，公司此前实施的缩减低效能工厂、聚焦优势区域的战略调整，已经为产能的高效释放奠定了坚实基础。周期红利的持续释放，将成为公司2026年业绩改善的重要驱动力之一。

产品创新“添动力”，高毛利业务成增长新亮点

面对日益激烈的市场竞争和不断变化的行业竞争格局，龙大美食确立了“稳、变、闯、创”的经营策略，以“健康化”“便捷化”为核心，大力推进产品创新，高毛利食品业务在营收中的占比持续提升。

在预制菜及休闲食品赛道，“龙大鲜食记”系列表现十分抢眼。爆汁鲜肉肠、拇指肠等明星单品凭借精准的场景定位和优质的口感，成功覆盖了家庭餐饮、户外烧烤、即时补给等多元场景，成为公司营收增长的新引擎。此外，公司依托山东、上海、四川三大研发中心，不断丰富产品矩阵。推出的老汤酱牛肉、酸菜肥肠等特色单品，深受消费者喜爱。其中，川式口味产品精准契合了区域消费需求，进一步拓宽了市场空间。公司还聚焦肥肠类、烤肠类、酥肉类等亿元级大单品打造，通过工艺升级和品质提升，强化了产品的溢价能力，推动了整体毛利水平的稳步改善。

供应链“筑壁垒”，B + C端渠道“齐发力”

龙大美食凭借卓越的供应链能力，在市场中脱颖而出，近期荣获百胜中国“卓越供应链”奖项，这充分彰显了头部客户对其品质和服务的高度认可。目前，公司已与超过1000家知名企业达成合作，为200余家大型客户提供定制化产品服务，B端业务成为公司营收的稳定基本盘。

在C端市场，龙大美食同样积极布局。通过线上达播渠道，成功打造了轻卤肥肠等爆品，单月销售额突破千万元。同时，公司在线下商超构建了场景化销售矩阵，实现了全渠道的融合渗透。2026年，随着巴中基地等产能布局逐步落地，公司将形成年产20万吨肉制品的生产能力，辐射成渝双城经济圈及东南亚市场，进一步拓宽渠道覆盖半径，为业绩增长提供坚实的支撑。

内部管理“挖潜力”，提质增效促长远发展

龙大美食基于“一体两翼”战略框架，持续推进提质增效举措。在生产端，公司引进奥地利、德国等国际一流自动化设备，构建了全封闭无菌生产体系。与传统生产线相比，新体系节省了80%以上的人工成本。同时，通过数字化系统整合订单、库存与物流数据，提升了生产效率和供应链响应速度。在成本端，公司通过优化生产工艺、加强内部管控、差异化布局黑猪养殖等方式，有效控制了各类成本。高附加值产品占比的提升，进一步优化了盈利结构。此外，公司深化与科研机构合作，聚焦生猪育种、智能化养殖等核心技术研发，为长期成本优化与品质提升注入了强大动力。

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