宏华数码IPO：多起专利纠纷或影响业绩 毛利率在行业内较高为45%

中华网财经《IPO观察》栏目出品

近期，中国证监会发布杭州宏华数码科技股份有限公司（以下称为“宏华数码”）沪市科创板申请过会消息，浙商证券为主承销商。企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程。

公司是一家以数码喷印技术为核心，聚焦纺织数码印花的工业应用，集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商，公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广，主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等。

据宏华数码招股书显示，本次拟发行不超过1900万股，募集资金9.167亿元，主要用于年产2000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂建设项目、工业数码喷印技术研发中心建设项目、补充流动资金项目。详情如下图：

最近三年，公司分别实现营业收入2.8287亿元、4.7275亿元和5.9123亿元，年复合增长率为44.57%，且最近一年营业收入金额超过3亿元。2017年一次现金分红8550万元。资产负债率(母公司)的逐年递减。据招股书显示，公司毛利率45.28%，在行业内属于较高水平。

据招股书披露，公司不存在控股股东，公司实际控制人为金小团。金小团通过宁波维鑫、宝鑫数码和驰波公司合计控制宏华数码45.95%股权。发行人股本中的外资股份：汉加发展持股13.97%。

公司收入主要来自于数码喷印设备、墨水和其他三个方面，其中数码喷印设备的收入占比超过50%，并且逐年递增至60%。

报告期内，公司外销收入分别为7915.31万元、1.4906亿元、2.2982亿元和1.4323亿元，占公司主营业务收入的比例分别为28.27%、31.77%、39.17%和49.41%。

据招股书披露，目前公司尚有1项发明专利、2项实用新型专利处于专利诉讼过程中，诉讼结果存在一定的不确定性。若公司的相关专利被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险；同时公司未来仍存在其他已授权专利被竞争对手申请无效且被有权部门宣告部分无效或全部无效，产生专利纠纷的风险，对公司的生产经营可能造成不利影响。

全球前5大纺织品数码喷墨印花市场分别是中国、意大利、美国、土耳其和印度。根据WTiN统计，2018年亚洲地区纺织品数码喷墨印花产量占全球总量的39%，其中中国、印度、巴基斯坦的产量位列前三位，亚洲已经超过欧洲成为数码喷墨印花最大生产地，而中国作为数码喷墨印花市场的领头羊，市场潜力巨大。

公司生产、销售的数码喷印设备及耗材主要应用于印染行业，受下游服装、家纺等纺织行业影响略有波动，产品销售无明显周期性和季节性特征。

另外，从招股书显示来看，目前宏华数码IPO存在这几大风险影响公司业绩：

一、经营方面，数码喷印技术处于应用初期，市场开拓不及预期的风险、核心技术商业机密等失密的风险、数码喷印设备核心原材料喷头主要依赖外购的风险、海外市场风险、委外加工风险、发行人存在多起专利纠纷的风险。

二、财务方面，应收账款无法收回的风险、存货管理风险、汇率波动的风险、税收优惠政策变动风险。

三、募集资金投资项目方面，折旧摊销增加导致利润下滑的风险、募集资金投资项目的实施风险、募集资金到位后的管理和消化能力不足的风险、即期摊薄回报的风险。

四、内控方面，生产经营规模快速扩张带来的管理风险、公司股权较为分散的风险。

关键词： 宏华数码 IPO 专