南凌科技IPO：综合毛利率超30% 行业持证企业增加或致公司净利下滑

中华网财经《IPO观察》栏目出品

12月2日，南凌科技股份有限公司（以下称为“南凌科技”）首发创业板过会，招商证券为主承销商。本次拟发行不超过1823万股，募集资金4.2118亿元用于网络服务平台建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。其中5000万元用于补充流动资金，占募集资金总额的11.8%。

公司面向企事业客户提供增值电信服务及信息系统集成解决方案，是国内位于行业前列的专用网络服务提供商。公司提供的增值电信服务可分为虚拟专用网服务、企业级互联网接入服务及其他服务，其中虚拟专用网服务为公司的主要收入来源；其他服务主要是为客户提供数据中心托管、云计算产品等服务。

据招股书披露，南凌科技2017年-2019年及2020年1-6月的营业收入分别为3.8190亿元、4.2086亿元、5.0217亿元和2.4196亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3106.41万元、5309.72万元、6833.84万元和3951.59万元。其中2018年和2019年，发行人营业收入增长率分别为10.20%和19.32%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润增长率分别为70.93%和28.70%。公司综合毛利率分别为33.45%、38.47%、36.86%和39.05%。公司2018年和2019年共计分红4000万元。

公司的实际控制人陈树林、蒋小明在本次发行前合计持有发行人70.82%的股份。公司拥有4家全资子公司，1家控股子公司和4家分公司。

增值电信业务是公司的主要收入和利润来源，招股书披露其增值电信业务收入占公司主营业务收入的比重分别为85.52%、88.96%、79.47%和89.11%，本地网络和骨干网络等电信资源成本是公司增值电信业务的主要成本。公司采购的电信资源主要包括带宽资源和机柜等。报告期内，电信资源成本合计占公司增值电信业务成本的比例分别为84.84%、85.07%、84.13%和82.32%，是公司营业成本的主要构成部分。

行业持证企业增加，公司毛利率和净利润或将下滑

我国增值电信业务实行市场准入制度，企业从事增值电信业务需取得工信部或当地通信管理局颁发的增值电信业务经营许可证。“十三五”规划期间，国家为鼓励电信行业的发展，工信部等政府主管部门逐渐放开了对增值电信领域经营许可的限制。截至2020年8月底，全国虚拟专用网业务持证企业共1554家，全国互联网接入服务业务持证企业共4634家，公司面临的市场竞争日趋激烈。另外，伴随着互联网应用的不断扩展，云计算服务、互联网服务对专用网络的需求逐步扩大，大批企业进入专用网络市场，业内其它规模较大企业也不断通过并购持有牌照的公司开展增值电信业务。公司的专用网络业务将面临更加激烈的市场竞争，竞争的加剧可能导致行业的整体毛利率和净利率出现下滑，市场份额被竞争对手抢占的风险。

据招股书显示，公司研发人员占总员工的40%以上，本科以上学历的员工占总员工的60%以上，90%以上的员工年龄在39岁以下。

据公开信息报道，南凌科技披露，北京圣世博泰科技股份有限公司是南凌科技2017年第五大供应商，南凌科技向其采购811.92万元。北京圣世博泰科技股份有限公司是一家新三板上市公司，其2017年的年度报告却显示，当年向南凌科技销售的金额为894万元。差额80多万去了哪里？

关键词： 南凌科技 IPO 毛