品高软件科创板IPO上会：今年业绩由盈转亏 近半募资用于修建总部大楼

中华网财经讯，12月9日，科创板上市委披露，广州市品高软件股份有限公司（以下简称“品高软件”）首发12月16日上会。招股书（上会稿）显示，发行新股数量不超过2,826.3819万股，拟募资5.69亿元，主承销商为民生证券。

资料显示，品高软件是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交、政府、电信、汽车、公安、金融、教育、军工等行业客户提供从IaaS基础设施层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云和信息化服务。

招股书显示，品高软件本次IPO拟募资5.69亿元，其中近一半的资金（2.82亿元）将被用于品高大厦建设。对于修建总部大楼的合理性，品高软件表示，目前公司的办公、研发场所均为租用，总部大楼建成后，公司总资产和长期资产将大幅增加，有利于提升公司品牌影响力，提高公司抗风险能力。

财务数据显示，2017年至2019年，公司营收为2.52亿元、4.43亿元和4.02亿元，净利润为1510.72万元、1990.22万元、3520.92万元。其中云产品及服务的收入为1.26亿元、2.57亿元和2.19亿元，在营收中的占比为50.04％、58.10％和54.41％，其余则全部来自行业信息化服务。

截至2020年9月30日，公司资产总额为76,639.26万元，负债总额为40,554.76万元，归属于母公司所有者权益为36,893.95万元。2020年1-9月，公司实现营业收入15,544.23万元，较上年同期下降505.99万元；归属于母公司股东净利润为-1,804.18万元，较上年同期少亏损1,069.00万元，同比下降；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为-2,430.48万元，较上年同期多亏损705.13万元。

结合公司所处行业发展状况、2020年已实现的经营业绩以及在手订单等情况，预计公司2020年营业收入为40,000万元至48,000万元，较2019年增长-0.46%至18.95%；预计归属于母公司普通股股东的净利润为3,900万元至4,700万元，较2019年增长10.77%至33.49%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为3,200万元至4,000万元，较2019年下降28.42%至10.53%。

主要风险提示：

经营业绩季节性波动风险

报告期内，受客户结构等因素影响，公司主营业务收入呈现季节性特征，第四季度收入占比较大。最近三年，第四季度收入占比分别为59.93%、74.08%和60.06%。公司客户主要为政府事业单位和大型国有企业，通常该类客户在上年年底或次年年初进行信息化建设的预算和采购，项目验收一般在第四季度，因此公司收入主要集中在第四季度。同时，公司管理和销售人员工资、研发费用、折旧摊销等期间费用的发生则相对较为均衡，导致公司存在前三季度亏损或盈利较低、盈利主要集中在第四季度的情形。公司经营业绩存在季节性波动风险。

云租赁服务业务区域及客户集中、投入资产较大导致资产负债率较高、回款较慢的风险

报告期内，公司云租赁服务业务对毛利额的贡献逐年提升，2019年超过25%。

公司云租赁服务业务的终端用户主要为珠三角尤其是广州的政企单位，因而报告期内华南地区的云租赁服务收入占比高，分别为99.33%、99.50%、99.52%和99.96%。公司云租赁服务大多与合作方（主要是电信运营商，系公司的直接客户）共同提供，报告期内对主要客户中国电信集团收入占本业务收入的比例分别为95.97%、98.32%、96.38%和95.82%。公司云租赁服务业务存在区域及客户集中的风险。

公司云租赁服务业务与电信运营商的合作模式为：公司与合作方签署合同，搭建云平台并提供技术服务，合作方提供机房和网络等并与终端客户签署合同，向终端客户提供云服务。因此，公司需先行投入服务器、交换机等固定资产。大额长期资产投入导致公司需通过借贷等方式筹集经营所需资金。公司云租赁服务业务存在投入资产较大导致资产负债率上升的风险。

公司云租赁服务业务的主要客户中国电信集团下属广州电信是报告期各期末应收账款余额第一大客户。近两年受广州电信内部制度改革的影响，云租赁业务应收账款回款时间有所延长。公司云租赁服务业务存在回款较慢的风险。

应收账款逾期或无法收回的风险

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为9,860.25万元、15,447.34万元、22,144.25万元和22,295.42万元，其中逾期的应收账款余额分别为3,544.01万元、4,352.80万元、7,842.93万元和11,877.34万元，占比分别为35.94%、28.18%、35.42%和53.27%，账龄1年以上的应收账款余额分别为1,658.36万元、2,857.27万元、5,286.95万元和5,835.75万元，占比分别为16.82%、18.50%、23.88%和26.17%，应收账款坏账准备余额分别为917.89万元、1,978.28万元、2,851.10万元和3,051.35万元，其中由于客户业务停滞、资信恶化等原因全额计提坏账的金额分别为0万元、479.86万元、684.10万元和684.10万元。

公司的应收账款客户主要为政府事业单位和大型国企，信用状况较好，但付款受客户审批流程、资金预算、经营状况、当地财政状况和收支管理等因素影响部分应收账款存在逾期或回款较慢的情况；同时，受广州电信内部制度改革的影响，近两年云租赁业务应收账款回款时间有所延长。综上，公司部分应收账款存在逾期甚至无法收回的风险。

经营活动现金流风险

报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,577.32万元、927.91万元、-619.20万元和-6,628.10万元，与净利润的差异分别为66.60万元、-1,062.31万元、-4,140.12万元和-4,730.77万元，主要原因是公司采用后结算方式的云租赁服务收入增加，轨交行业客户结算期间较长且业务持续增长，2019年还受到个别客户因其内部原因迟延付款的影响，2020年上半年主要受新冠肺炎影响公司验收及款项结算等工作有所延缓。未来，随着公司业务规模扩张，如果销售回款与资金支出的时期存在不一致，可能导致经营现金流大幅波动，公司在营运资金周转上可能存在一定的压力。

偿债能力风险

报告期各期末，公司流动比率分别为1.41倍、1.41倍、1.71倍和1.64倍，资产负债率（母公司）分别为65.04%、66.11%、43.85%和46.47%，公司的流动比率较低，资产负债率较高，流动比率较低主要原因是公司的销售和采购结算模式导致预收款和应付账款较多；资产负债率较高主要原因是公司自身经营积累较少，净资产较小，而云租赁业务需先行投入固定资产，大额长期资产投入导致公司需通过借贷等方式筹集经营所需资金。如果未来公司需要持续通过借款方式补充营运资金或投资需求，则存在一定偿债能力风险。

政府补助及税收政策变化风险

最近三年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为1,217.56万元、981.41万元、683.68万元，占当期净利润的比例分别为80.59%、49.31%、19.42%，占比较高，但呈逐年下降趋势。如果未来国家对软件行业的支持力度及相关政策有所调整，政府补助规模缩减甚至取消，将对公司盈利能力产生不利影响。

最近三年，公司享受高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除和软件产品增值税即征即退的优惠政策，享受的税收优惠金额分别为1,133.24万元、1,267.13万元和1,092.09万元，占当期利润总额（剔除股份支付的影响）的比例分别为61.88%、51.86%和19.36%。如果未来国家上述税收政策发生重大不利变化，可能对公司经营成果带来不利影响。

关键词： 品高软件 IPO