世联行转舵遇阻：资产转让引监管关注 股价连跌三日

在经历股权更迭、人事动荡和营收下行后，昔日“代理行之王”世联行（002285.SZ）再度因转让资产受到市场关注。

12月9日，世联行发布公告，拟以2.55亿元转让其持有的上海更赢全部31.4286%股权，同时以总价8.06亿元转让全资子公司持有的信贷资产。转让所持上海更赢的股权意味着世联行“销渠一体”梦碎，而转让信贷资产代表着世联行金融转型之路受挫，欲通过转让资产回血资金。

同日，深交所向世联行发布关注函，要求其说明出售资产的具体原因；补充说明交易的定价依据、作价的公允性，是否有利于保护上市公司股东的利益，并结合交易公司的财务状况、资金来源、付款安排等说明其履约能力，以及公司拟采取的收款保障措施。

受此信息影响，世联行股价连续3日下跌，市值蒸发约7.75亿元。12月11日，世联行报收4.83元/股，跌4.92%。

12月11日，时代周报记者多次致电世联行董秘办，但电话一直无法接通。

“销渠一体”梦碎

曾轰动行业的PMLS平台（新房多方销售服务平台），在世联行的一纸公告中走向重组。

12月9日，世联行发布公告，转让其持有的上海更赢全部31.4286%股权。同时，同策咨询转让其持有上海更赢的23.5714%股权。世联行和同策咨询共计持有上海更赢55%股权，接盘者均为“58系”全资持股子公司天津瑞庭。

此前，“58系”持股上海更赢45%股权，本次交易后，“58系”拥有上海更赢100%股权。

上海更赢第一次站在聚光灯之下，是在2019年8月。彼时，58同城、世联行、同策咨询举办“58爱房品牌发布会暨中国PMLS平台共建战略启动仪式”。PMLS平台旨在通过连接二手经纪人、服务开发商和购房者，打通新房交易各个环节，构建全新新房交易生态互联体系。

PMLS平台汇集多个平台资源于一身，在2019年8月便有超3500个新房销售代理项目，超1800个渠道分销服务项目，平台绑定二手合作店数量超4万家。PMLS平台目标是到2021年，深度服务超3万亿元规模的新房联卖市场。

在成立之初，PMLS平台被视为世联行在“销渠一体”道路上的重要探索路径。随着世联行与同策咨询退出，PMLS平台的3万亿元畅想随之破灭。

事实上，PMLS平台一直处于亏损状态。财务数据显示，2019 年前三季度，上海更赢净利润为-9573.8万元，经营活动产生的现金流量净额-1.22亿元。今年前三季度，上海更赢净利润为-1.71亿元，经营活动产生的现金流量净额-4.59亿元。

对于世联行和同策咨询同时退出PMLS平台的原因，12月10日，中原地产首席分析师张大伟对时代周报记者分析称，PMLS平台缺乏线下门店支撑，很难成功。代理行是做轻资产出身，没有二手门店的企业在市场越来越没有话语权。随着开发商操盘能力逐渐成熟，产品逐渐标准化，市场已不需要代理行。

“并不是代理行做得不好，而是时代已经变了，不再有需求。因此，传统代理行模式退出市场只是时间问题。”张大伟说道。

12月11日，多名开发商营销人士对时代周报记者表示，当下代理行的生存环境艰难，面临的挑战与日俱增。

一名TOP 3房企策划人员向时代周报记者坦言，代理的工作包含了卖房的一切，包括市场调研、项目定位、营销策划和销售打法等。现在越来越多的开发商采用联合代理PK，引进多家代理公司，因此竞争很大。佣金方面，代理卖一套房奖金区间为2-3000元，全月成交奖励加总的销售佣金，约为5‰ ，但是渠道的佣金一套就有2-3.5%。从佣金角度看，渠道也比代理高出不少。

一名深圳房企营销人员向时代周报记者透露，目前开发商都会建立自己的销售团队，对代理行的依赖程度逐渐减少。

该人士预测，未来基础项目开发商都可以用自身团队代替代理行，因此到代理手上的项目将越来越少，只有难啃的项目才会留给代理行。

“但从目前情况看，代理行也没有精力和团队在专业上投入，处境十分尴尬。”该人士表示。

再提战略转型

发布转让上海更赢股份的同日，世联行发布拟转让信贷资产的公告。世联行称，全资子公司世联小贷与卓群创展签署《资产转让协议》，将持有的账面净额近8亿元信贷资产转让给卓群创展。

金融资管服务，一度是世联行的转型方向。2014年开始，世联行逐渐向“金融+资管+电商”转型，在交易版块之外成立售后服务、资产运营和资产管理板块。同年，世联行的金融服务业务毛利率高达76.03%。

随着国家银根收紧，对小额贷款公司监管力度加强，世联行的金融服务业务量不断缩水。截至2020年，世联行金融服务业务营业收入仅为1亿元，同比下降 66.64%。

主业发展遇阻加上转型受挫，当下世联行的经营情况不甚乐观。今年前三季度，世联行实现营业收入44.79亿元，同比减少4.21%；归属于上市公司股东的净利润亏损6873.23万元，同比减少204.48%。

资金重压下，世联行转让资产回血。世联行公告显示，以2.55亿元转让其持有的上海更赢股权，预计产生投资收益5100万元，占2019年度经审计净利润的62.24%。小贷资产转让总价8.06亿元，将为公司提供现金流入，有利于公司盘活存量资产，降低负债率。

12月9日，世联行创始人、联席董事长陈劲松发布内部公开信，透露转型方向和实现路径。

陈劲松表示，未来世联行将以“提升不动产交易效率和体验，赋能资产价值持续提升”为使命，成为中国不动产综合服务的领军企业。为贯彻这一战略规划，世联行将优化股东结构、优化商业模式、优化资产结构、优化组织结构，迎接中国城市化更大的不动产综合服务市场。

关键词： 世联航