悦安新材科创板IPO过会：去年补助占净利润36% 十年工龄核心技术人员月薪仅五千

中华网财经讯，12月16日，科创板上市委2020年第121-122次审议结果显示，江西悦安新材料股份有限公司（以下简称“悦安新材”）首发获通过。招股书显示，悦安新材十年工龄核心技术人员罗永弟月薪仅五千。公司2019年度新增研发人员、新增研发项目等均显著多于2017年和2018年，被要求说明是否存在突击增加研发费用的情形。

资料显示，悦安新材是一家专注于超细金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，拥有行业领先的核心技术和系统完善的研究开发能力、综合技术服务能力。公司处于粉末冶金行业上游，为下游多个行业提供重要基础原材料。

招股书显示，李上奎为公司的控股股东。李上奎直接持有公司35.50%的股权，并通过岳龙投资控制公司4.53%的股权，合计控制公司40.03%的股权。李上奎、李博父子为公司实际控制人。李上奎、李博合计直接持有公司40.03%的股权，并通过岳龙投资、岳龙合伙、宏悦合伙控制公司50.02%的股权。

悦安新材本次公开发行股份总数不超过2,136.02万股，占发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为东兴证券。拟募资2.78亿元，用于年产6,000吨羰基铁粉等系列产品项目（一期）、高性能超细金属及合金粉末扩建项目、研发中心建设项目。

去年应收账款余额接近翻倍，补助占净利润36.41%

经营业绩方面，悦安新材2017年至2020年上半年营业收入分别为11649.15万元、20846.71万元、21314.01万元、8431.19万元，相应年份的净利润分别为1657.21万元、4336.42万元、5296.45万元、1990.57万元。

据招股说明书披露，悦安新材2017年至2019年应收账款余额分别为1860.38万元、3868.27万元、7385.41万元，分别占当期营业收入的15.97%、18.56%、34.65%。公司2019年营业收入未发生较大增长，但应收账款余额却接近翻倍。

公司报告期内，计入当期损益的政府补助金额分别为144.85万元、84.24万元、1928.61万元、497.74万元。其中2019年的政府补助金额远超前两年，占当年净利润的36.41%，也使得2019年净利润发生较大幅度增长。

截至2020年9月30日，公司资产总额为35,145.52万元，负债总额为5,618.73万元，归属于母公司所有者权益为29,054.90万元；2020年1-9月，公司实现营业收入17,064.95万元，归属于母公司股东的净利润为3,419.97万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,772.53万元。

根据公司目前的经营情况，公司预测2020年营业收入约27,220-29,800万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约3,810-5,290万元。（公司2020年业绩预测系公司初步测算的结果，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。）

客户集中度较高

报告期内，公司客户集中度较高，前五大客户的合计销售收入分别为6,498.64万元、12,342.30万元、11,289.14万元和4,177.71万元。占主营业务收入的比例分别为55.94%、59.38%、53.72%和50.00%。

悦安新材表示，公司若不能通过技术、产品创新等方式及时满足上述客户的业务需求，或上述客户因为市场低迷等原因，其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，或者公司不能持续拓展新的客户和市场，公司将面临一定的因客户集中度较高而导致的经营风险。

十年工龄核心技术人员月薪仅五千

上会稿显示，悦安新材核心技术人员的认定标准为在公司新技术及新产品的研发过程中起到关键作用、有突出贡献的员工，包括李上奎、王兵、李博、李显信、罗永弟五人。

但在董监高及核心技术人员的薪酬表中，李上奎、王兵、李博显示的均是其他职务。李上奎为公司董事长兼总工程师；王兵为公司董事兼总经理；李博为公司董事、副总经理，财务总监、董事会秘书。

只有李显信和罗永弟为核心技术人员。据IPO日报报道，李显信和罗永弟在悦安新材担任副总工程师均超过10年，目前仍为悦安新材的副总工程师。

但李显信和罗永弟2019年的薪酬分别为16万元和6.12万元，且除上述薪酬外不存在在公司关联方领取薪酬的情形。换句话来，悦安新材的副总工程师兼核心技术人员的平均月薪只有1.33万元和5100元。

上市委现场问询问题

1、根据申请文件，公司核心技术人员为李上奎、王兵、李博、李显信、罗永弟。请发行人代表：（1）结合上述核心技术人员的股权激励情况、在公司领取薪酬情况以及在研项目参与人员情况，说明上述核心技术人员认定是否准确；（2）公司2019年度新增研发人员、新增研发项目等均显著多于2017年和2018年，结合新增人员的工作内容和项目具体实施情况说明是否存在突击增加研发费用的情形。请保荐代表人发表明确意见。

2、根据申请文件，发行人报告期外购雾化合金粉销售金额占比分别为84.65%、91.69%、89.32%和82.53%。请发行人代表结合成本占比、生产过程、核心技术应用、毛利率、同行业公司情况等，说明发行人外购雾化合金粉系列产品业务本质是否为贸易。请保荐代表人发表明确意见。

3、请发行人代表结合公司目前羰基铁粉产能及报告期产能利用率、发行人在建工程技改扩能项目、目前全国（统计6家主要企业）羰基铁粉产量及销售量，说明发行人募投项目新增产能的具体消化措施。请保荐代表人发表明确意见。

关键词： 悦安新材 IPO