倍轻松科创板IPO过会：销售费用率是研发费用率7倍 过半募资仍用于营销

中华网财经讯，12月16日，科创板上市委2020年第121-122次审议结果显示，深圳市倍轻松科技股份有限公司（以下简称“倍轻松”）首发获通过。倍轻松最近一期的销售费用率是研发费用率7倍，此次欲募集4.97亿元资金，投入资金最多的项目是“营销网络建设项目”，总额2.79亿元，比例达56.14%。

资料显示，倍轻松是一家专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务。公司主要产品为智能便携按摩器，以自主品牌“breo”和“倍轻松”系列产品为主，同时还为其他知名品牌企业提供ODM定制产品。

倍轻松本次拟公开发行股票不超过1,541万股，募资4.97亿元，用于营销网络建设项目、研发中心升级建设项目、信息化升级建设项目及补充营运资金。

收入增速放缓，前三季度业绩超去年同期

招股书显示，倍轻松在2017年、2018年、2019年营收分别为3.57亿元、5.08亿元、6.94亿元，2020年上半年营收为3.3亿元。2017年、2018年、2019年净利润分别为2052.12万元、4509.72万元、5476.7万元，2020年上半年净利润为1161.16万元。

截至2020年9月30日，发行人的资产总额为33,895.58万元，负债总额为14,352.37万元，归属于母公司所有者权益为19,613.62万元。2020年1-9月，公司实现营业收入52,246.43万元，同比增长13.47%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,640.10万元，同比增长11.60%。公司2020年1-9月业绩较去年同期有所上升，主要系随着疫情逐步得到控制，公司及时、平稳地复工复产，且公司加大了线上推广的力度，线上销售业绩快速增长。

结合行业发展趋势及实际经营情况，发行人预计2020年度营业收入约为78,000.00万元至82,000.00万元，同比增长幅度约为12.37%至18.14%；预计2020年度归属于母公司股东的净利润约为5,800.00万元至6,300.00万元，同比增长幅度约为6.27%至15.44%；预计2020年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约为5,300.00万元至5,800.00万元，同比增长幅度约为1.53%至11.11%。

销售费用率是研发费用率7倍，过半募资仍用于营销

根据招股书披露数据，倍轻松此次欲募集4.97亿元资金，而投入资金最多的项目是“营销网络建设项目”，总额达到2.79亿元，比例达56.14%。用于“研发中心升级建设项目”的资金则仅为8801.08万元，比例仅17.7%。

报告期内，发行人销售费用分别为12,893.74万元、18,294.29万元、28,653.54万元和14,765.68万元，占营业收入的比例分别为36.07%、36.01%、41.28%元和44.79%；营业成本分别为15,981.90万元、21,238.37万元、27,119.86万元和13,908.64万元，占营业收入的比例分别为44.71%、41.81%、39.07%元和42.19%。报

倍轻松表示，公司直销比例较大，在直销渠道下，公司线上平台的推广费和线下门店的租赁费、销售人员的薪酬支出较大，销售费用率随之较大，而可比公司直销比例相对较低，销售费用率也随之较低。

招股书显示，公司最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入比例为5.44%，最近3年累计研发投入金额为8,489.61万元；公司最近三年及一期累计研发投入占最近三年及一期累计营业收入比例为5.35%，最近三年及一期累计研发投入金额为10,100.23万元。最近一期的销售费用率是研发费用率7倍。

上市委现场问询问题

1、根据申请文件，发行人各门店的运营由发行人及区域销售公司负责，而销售公司亏损金额较大，系因直营门店除直接销售产品外，还承接客户产品体验、线上渠道导流、品牌推广等功能，门店租赁费用较高，柜台及装修投资较大，整体运营成本较高；本次募投“营销网络建设项目”拟在全国各地新设248家直营门店。请发行人代表：（1）结合税率差异，说明母公司未向销售子公司支付发行人销售推广成本是否存在税务风险；（2）结合按摩器具行业“销售渠道线上化”的发展趋势，进一步说明募集资金主要投向线下直营门店的原因及风险。请保荐代表人发表明确意见。

2、请保荐代表人说明对发行人线上B2C销售是否存在刷单等事项的核查过程及结论。

3、根据申请文件，国内按摩器具生产企业众多、发行人整体技术架构基于行业通用技术、研发人员占比低，募投项目主要投向直营门店的营销网络建设。请发行人代表说明发行人核心竞争力主要是基于产品技术还是营销渠道，相关产品定位为智能硬件的依据，与同行业公司信息披露是否存在重大差异。请保荐代表人发表明确意见。

关键词： 倍轻松 IPO