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恒而达创业板IPO注册获批:应收账款飙升 存在股权代持和巨额资金拆借

中华网财经讯,据证监会消息,近日,证监会按法定程序同意福建恒而达新材料股份有限公司(以下简称“恒而达”)创业板首次公开发行股票注册,恒而达及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。恒而达本次拟在深交所创业板公开发行股票不超过1667万股,募集资金6.50亿元,保荐机构为华泰联合证券。

资料显示,恒而达主要从事模切工具、锯切工具、裁切工具等金属切削工具研发、生产和销售,并逐步延伸至产业链下游,为客户提供配套智能数控装备。

截至招股说明书签署日,林正华直接持有恒而达88.40%股份,为恒而达的控股股东。截至招股说明书签署日,林正华、陈丽钦夫妇直接或间接合计控制恒而达89.40%股份,为恒而达的实际控制人。

恒而达本次拟在深交所创业板公开发行股票不超过1667万股,占发行后总股本的比例不低于25.00%。本次发行全部为新股发行,不涉及股东公开发售股份的情形,保荐机构为华泰联合证券。

恒而达拟募集资金6.50亿元,其中1.05亿元用于模切工具生产智能化升级改扩建生产项目,2.84亿元用于锯切工具生产项目,9928.82万元用于智能数控装备生产项目,6140.54万元用于研发中心升级项目;1.00亿元用于补充流动资金。

2020年上半年补助占净利润比例超50%

2017年-2019年及2020年1-6月,恒而达营业收入分别为3.12亿元、3.62亿元、3.77亿元、1.75亿元,净利润分别为6107.94万元、6463.61万元、7201.15万元、5474.42万元,公司营业收入分别同比增长16.03%、4.00%、-6.42%;净利润分别同比增长5.82%、11.41%、43.33%。

各期,恒而达政府补助金额占净利比例较大,今年上半年更是占净利比重过半。2017年-2019年及2020年1-6月,恒而达计入当期损益的政府补助金额分别为900.89万元、2355.98万元、1262.61万元、2925.22万元,占当期利润总额比例分别为12.7%、30.95%、15.17%、45.77%,占当期净利润的比例分别为14.75%、36.45%、17.53%、53.43%。

恒而达2020年1-9月营业收入为27,652.29万元,较2019年1-9月增长1.42%;2020年1-9月归属母公司股东净利润为7,599.66万元,较2019年1-9月增长45.14%;2020年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4,667.65万元,较2019年1-9月增长8.67%。

根据初步测算,恒而达2020年度的营业收入预计为3.77亿元至3.95亿元,较上年同期增长0.02%至4.80%;2020年度,公司的净利润和归属于母公司股东净利润预计为9,300万元至9,600万元,较上年同期增加29.15%至33.31%。

存货规模较大,2020年上半年应收账款飙升

2017年-2019年及2020年1-6月,恒而达存货账面价值分别为1.17亿元、1.71亿元、1.65亿元、1.75亿元,占当期流动资产的比例分别为46.14%、49.68%、45.23%和43.19%,存货规模相对较大。各期,恒而达存货周转率分别为2.04、1.81、1.57和0.71,呈逐年下降趋势。

2020年上半年,恒而达应收账款飙升。2017年-2019年及2020年1-6月,恒而达应收账款余额分别为5235.01万元、5438.73万元、5113.57万元、1.12亿元,占当期营业收入比例分别为16.76%、15.01%、13.57%、63.58%。

各期末,公司应收账款账龄主要集中在一年以内,一年以内应收账款余额占比分别为94.97%、97.44%、97.36%和97.99%。

2019年,恒而达一年以内应收账款坏账准备计提比例暴跌。各期,公司对1年以内应收账款的坏账准备计提金额分别为248.59万元、264.97万元、6.87万元、20.37万元,计提比例分别为5%、5%、0.14%、0.19%。

存在股权代持和巨额资金拆借

据时代周报报道,恒而达2017年合并的三家公司,合并前皆存在股权代持情况,实际出资人皆为恒而达的实际控制人林正华,且均只有恒而达一家客户。在2017年合并前,三家公司皆处于亏损状态,三家公司合计利润总额为-349.69万元。不排除三家公司在合并前通过关联交易替恒而达承担成本,从而提升恒而达利润水平的可能性。

恒而达收购上述3家公司后,1家已注销,另2家业绩表现羸弱。2018年10月,文龙钢带注销。剑山机械2019年净利润为4.94万元,今年上半年净利润为-5.13万元。万兴物流2019年净利润为23.69万元,今年上半年净利润为15.33万元。

恒而达与关联方在报告期内存在巨额资金拆借。2017年,恒而达向东莞企煌转出资金4767.23万元,同期从东莞企煌转入资金4123.23万元;向志勇物业转出796.84万元,转入737.67万元;向立高鞋业转出616.00万元,转入586.00万元;向林正华转出1108.04万元,转入3563.70万元;向陈丽钦转出250.00万元,转入1248.60万元。

上述资金拆借关联方中,林正华、陈丽钦夫妇为恒而达的实际控制人。东莞企煌、志勇物业、立高鞋业均为恒而达实际控制人控制的公司。志勇物业、东莞企煌已分别于2018年、2019年完成注销。

部分原材料主要通过进口采购存风险

发行人产品主要原材料中的冷轧合金钢带的生产、制造需较高的科研、技术实力,国内产品质量及稳定性较国外产品有一定差距,因此发行人主要通过进口采购冷轧合金钢带。报告期内,发行人采购进口的冷轧合金钢带金额分别为3,355.98万元、7,070.36万元、3,063.64万元和1,874.32万元,占各期原材料采购总额的比重分别为16.50%、26.23%、13.92%和16.78%,境外供应商所属区域及其占原材料采购总额的比重如下:

发行人的冷轧合金钢带的境外供应商主要位于德国,截至本招股说明书签署日,该等供应商不存在因新冠疫情影响而发生停产的情形,亦不存在因新冠疫情的影响而发生向公司延迟供货的情形,新冠疫情未对发行人的冷轧合金钢带供应产生重大不利影响;同时,冷轧合金钢带亦不属于美国、德国、英国等西方国家对华限制出口种类原材料,中美贸易摩擦未对发行人的冷轧合金钢带供应产生不利影响。

如果发行人的冷轧合金钢带供应商未来因新冠疫情停工、中国与境外供应商所属区域发生严重贸易摩擦或其他争端等各种原因无法保障对发行人的原材料供应,发行人将面临高品质冷轧合金钢带供应紧张、采购成本增加及重新建立采购渠道等问题,将对发行人双金属带锯条产品的生产经营与销售产生较大不利影响。

关键词: 恒而达 IPO

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