云南白药毛利率下滑、主业低迷 热衷炒股赚23亿

中华网财经4月1日讯 3月29日,云南白药2020年年报显示,2020年云南白药实现营收327.43亿元,同比增长10.38%,实现归母净利润55.16亿元,同比增长31.85%,扣非净利润28.99亿元,同比增长26.63%

值得一提的是，在云南白药非经常性损益中,投资收益较为丰厚,达到26.18亿元。其中有23.31亿元来自证券投资的获利。换言之，过去一年云南白药通过炒股收获颇丰。

年报显示,云南白药共投资了10只个股，包括小米集团、伊利股份、九州通、红塔证券、贵州茅台、腾讯控股、恒瑞医药、中国生物等,合计产生23.31亿元报告期损益(浮盈)。

截至2020年底，云南白药投资证券的市值高达108.68亿元，其中重仓股包括小米和伊利股份，分别持有市值达到31.48亿元和11.32亿元。此外，云南白药还持有8.57亿元的QQ音乐，以及4.74亿元的恒瑞医药。对小米集团的投资在报告期内损益15.16亿元；对伊利股份以及红塔证券投资产生的报告期内损益也均在2.4亿元以上。其在2020年购入茅台6.32亿元，并以7.17亿元卖出，获利0.87亿元，收益率13.45%。

虽然茅台这笔投资算不上成功，但是云南白药已经摇身一变成了炒股好手。数据显示，股票投资的综合收益率为27.30%，与同期沪深300指数27.21%的涨幅大致相当。

与此同时，云南白药还存在毛利率下滑现象。2018年至2020年，云南白药的毛利率从30.55%下滑至27.75%。毛利率是衡量盈利能力的重要指标，毛利率下滑也代表公司盈利能力下降。

另外，云南白药出现主业低迷，轻研发重营销现象。数据显示，2020年，云南白药研发投入金额为1.81亿元，占营收比重仅为0.55%，与2019年的0.59%相比下降幅度约0.04%。同时，销售费用、管理费用、财务费用等均出现了下降态势，其中财务费用下降269.32%，云南白药解释称主要系本期利息收入较上期增加1.7亿元所致。

总而言是，上市公司炒股对于投资者而言无疑是一把双刃剑。投资的风险不言而喻，投资收益的大幅波动无疑将会影响公司盈利的稳定性。过去市场中炒股落得公司利润“上蹿下跳”的公司数不胜数，如上海莱士（002252.SZ）2018年，因炒股亏损额高达18.89亿元，把历年赚来的钱都赔了回去。最后不得“金盆洗手”，还有被私募坑了5个亿的国民技术。

“股市有风险，投资需谨慎”！毕竟炒股收益对很多上市公司来说只是“靠天吃饭”和“意外收入”，切莫因此荒废了主业。

关键词： 云南白药 毛利率 下滑 主业