华润啤酒明年重点推广高端产品，提价可能性将增加

7月20日，北京商报记者从中泰证券发布的华润啤酒研报中了解到，华润啤酒短期期待提价催化，高端化加速可看长远。华润啤酒积极推进高端化，明年将重点推广马尔斯绿、纯生、喜力等高端产品。

根据wind数据显示，2021H1铝期货结算价同比上涨 34%，瓦楞纸价格同比上涨 16%，而拉罐和纸箱又是啤酒的重要包材。面临成本大幅上涨时，啤酒行业均会出现集体提价。若后续成本进一步上升，龙头华润啤酒提价的可能性将增加。

中泰证券预计华润啤酒 2025 年将形成 SuperX、喜力、雪花纯生三大高端单品，马尔斯绿、红爵 Amstel、Tiger 也将对高端销量有显著贡献。今年公司针对年轻消费群体的 SuperX 和马尔斯绿将代言人更换为王一博和龚俊，喜力也借助欧洲杯赛事强化推广，公司高端化成效可期。

研报显示，根据公司业绩快报，中泰证券调整华润啤酒盈利预测。预计华润啤酒2021-2023 年收入分别为 357.94、379.61、400.98 亿元，归母净利润分别为 45.21、43.40、53.78 亿元(调整前为 30.56、43.13、56.38 亿元)，EPS 分别为 1.39、1.34、1.66 元， 对应 PE 为 40、42、34 倍，维持“买入”评级。

但投资者仍要注意以下风险提示：全球疫情反复及全球经济增速放缓;食品安全风险;因不可抗要素带来销量的下滑;市场竞争恶化带来超预期促销活动。

关键词： 华润啤酒 高端产品 成本上升 高端化