新股发行价过高对二级市场的投资者来说并非好事
新股发行绝对价格过高,可能会让中签的投资者获利颇丰,但对于二级市场的投资者而言可能并非好事,本栏认为新股发行还是应该定在一个比较合适的价格区间,例如5-50元之间,高净值公司可以通过降低面值来降低股价。
本栏先提出一个问题,是让1万人每人赚1万元好?还是让1000人每人赚10万元好?如果一个绝对价格很高的新股发行,每一个中签号码可能带来10万元的利润,但如果把它的股份拆细成原本的10倍,发行价格变成原本的1/10,那么就能有10倍的中签号码,每个号码的理论利润水平变为原本的1/10,两个方案哪个更好?
打新政策规定,投资者不必足额缴款,中签后只需要按照中签金额交钱,还得有股票市值作为打新基础,这显然是管理层对于二级市场投资者的关爱,希望通过打新适度补贴一下二级市场投资者。但是如果一只新股的发行价格太高,势必就会降低发行数量,这样打新的中签率就会大幅下降,投资者中签的难度大幅提升,最后虽然成全了极少数的幸运儿,但是却失去了补贴广大投资者的效果。
在本栏看来,新股发行的最佳状态就是按照比例配售,或者把中签数量从每签500股或者1000股改变为每签1股,这样才能尽可能惠及更多投资者,做到“雨露均沾”。
如果不能改变这样的发行方式,也可以退而求其次,就是控制新股发行绝对价格不能太高,从而增加中签数量,降低每签利润,如果说上市公司的注册资本不能乱动,那么每股的面值可以做出适当的调整。例如292元发行的新股,发行价改为29.2元行不行?每股的面值不是1元,而是0.1元。事实上紫金矿业的股票面值就是0.1元,所以按照0.1元面值发行新股并非不可能。
在本栏看来,新股发行价格锁定在5-50元之间比较合适,可以比较温和地和二级市场接轨,292元发行的新股,上市后股价很可能会向1000元靠拢,过去百元股就已经是超高股价的代表。现在动不动就来了千元股,如果292元发行的新股真的开盘定价到1000元,那么这一签的利润将超过35万元,但想要让中签的投资者顺利兑现这35万元的打新收益,就意味着必须要有二级市场的投资者以绝对的高价买入。本栏并非认为绝对的高股价就没有投资价值,但对于新股而言,确实绝对的高股价意味着较高的投资风险,毕竟老股里能像茅台一样股价稳定维持在绝对高位的并不多,更别说刚刚上市的新股了。
所以本栏说,新股发行的绝对价格不宜过高,新股的利润也应该让更多投资者分享,而非只是照顾少数的幸运儿,如果投资者真的想通过这种幸运获利,可以考虑购买彩票,但打新利润还是应该让更多投资者获得补贴,毕竟大多数投资者在股市投资的过程中还是亏损的,给他们适度地补贴也是合情合理的。
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