股权投资市场：募、投仍在降温，退出成关注主线

转眼2023年已悄然过半。面对募资端、投资端、退出端的压力，股权投资市场对于风险可控和收益稳定的投资机会的偏好更为明显。

根据华兴数据团队对2023年第二季度私募股权市场的调研，其发现目前二季度私募股权市场总体仍在低位运行，行业普遍愈发务实，退出成为机构关注的主线话题。

01 募资

(相关资料图)

国资主导基金的比例持续提升，地方政府下场直投比例持续升高。与此同时，行业加速出清，各机构探寻募资差异化方向。

一方面，市场化GP加强与地方政府合作，尤其与非一线城市展开合作。例如，清控银杏与武汉创新投合作成立规模20亿的创投基金，投向科技、先进制造、生物医药方向。另一方面，加速募集小规模“专项基金”。

根据公开数据统计，小基金（募集金额小于5000万元人民币）的数量呈现逐年增加态势，到2023年Q2，该金额区间的基金数量已经超过一半达到53%；5000万至1亿人民币募资金额区间的基金数量占比相对较为稳定；1亿至5亿人民币及5亿人民币募资金额区间的基金数量占比则逐年减少。

单项目基金增多是资金趋于谨慎、募资形式越发严峻的真实写照。

02 投资

整体下跌明显，投资规模下降、项目数量下降。

泛科技赛道（硬科技、先进制造及新能源新材料）依旧吸金，占近六成市场份额；企服赛道略有回升，主要依靠该赛道大项目支撑（大语言模型Minimax的A轮融资、红杉高瓴投资的极兔速递D轮融资、开源中国的B轮融资、已在港股递表的云知声D++轮融资）；消费赛道创六个季度最低融资额，1亿美元融资额及以上项目只有1个，为广汽领投的如祺出行的B轮融资；医疗健康赛道依旧维持上季度态势，小幅下滑，并未出现明显回暖迹象。

从阶段上看，市场依然持续往早期项目加注。

而大项目数量维持低位，超六成集中在泛科技赛道。市场化机构主导地位也在逐渐让位于国资机构。根据统计，2023年上半年按照出手次数排序，出手次数最多Top5为：毅达资本、深创投、深圳高新投、红杉、国家电投。（红杉位列第四，2021为第一，第二）。

注：GP名称标记红色视为国资系，包括国央企、地方政府、产业背景/科研院所国有投资机构/基金、国资背景的金融机构，标记黄色视为市场化机构，绿色视为互联网产业方，蓝色视为非互联网产业方。

数据来源：华兴投资数据研究团队整理、IT桔子、企名片、公开市场数据

03 退出

退出（“退出”指，历史被投企业通过IPO、并购、股转、回购及清算方式，使投资人实现退出）成为各机构关注主线，通过不同渠道（上市、股转、并购、回购或清算）退出的公司数量升高（尤其通过股转和回购清算方式退出的数量升高）。

A股IPO恢复正常，依旧为VC/PE机构最重要退出渠道。

根据华兴数据研究团队整理，第二季度通过IPO退出企业数量97家，境内IPO占比提升至86%。A股依旧为中国企业退出提供最通畅的融资渠道，2023年第二季度科创板、创业板的上市获批已恢复过往正常发行节奏。

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