天天日报丨【深市基金】之创业板系列二：因“新”而兴，价值回归再出发

主要看点

(资料图片)

6月2日，国常会提出“研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，延续和优化新能源车车辆购税减免政策”。后续随着相关政策的出台，将进一步稳定市场预期，释放新能源汽车消费潜力，前期受到压制的以新能源龙头为代表的创业板受到提振。在2021年3月、2022年4月行业均经历过情绪的低位，但随着基本面预期的向好，行业均迎来新一轮上行机遇。目前从基本面来看，仍然处于向好的态势中，展现出较强的确定性。随着上市公司一季报披露结束以及更多经济数据的出炉，投资者会沿着景气趋势和业绩边际改善的方向进行布局。创业板价值回归再出发！

受新能源板块影响

今年创业板指表现承压

今年以来，A股市场结构化行情明显，一边是在各项新政的暖意烘托下，以人工智能、数字经济为首的相关题材轮番活跃，而另一边曾经持续高光的新能源则连绵阴跌。从宽基指数表现对比来看，创业板指数一直保持弱势震荡，跌幅近6%，表现一般。

如果拆分创业板指的行业分布来看，目前权重行业主要为电力设备、医药生物、电子等领域，其中电力设备、医药生物权重占比分别为36%和21%，今年表现排名靠后。因此在本轮成长行情下，创业板指表现不佳。

图：创业板指申万一级行业分布

数据来源：Wind，截至2023/5/31

如果从指数电力设备的细分行业构成来看，电池权重占比达到26.4%，光伏设备权重占比达到8.2%，其余为风电设备、电网设备等。拆分成份股表现来看，涉及光伏和锂电板块的个股跌幅居前，权重股中仅宁德时代、晶盛机电和新宙邦实现正收益。

表：创业板指数电力设备行业权重股业绩表现

数据来源：Wind，截至2023/6/2

存量资金博弈下

电新受调仓和未来预期影响

资金面来看，今年新能源板块低迷的主要原因在于：首先随着过去3年的优异表现，前期公募基金的仓位整体较高，主动权益类基金持股比例平均为88.60%，较上季度末的87.96%有小幅提升。高仓位下叠加市场存量资金博弈行情，因此基金的仓位配置对板块有较大影响。

图：主动权益类基金历史持股仓位与前 10 大重仓仓位

数据来源：Wind，国海证券，统计区间：2011Q1-2023Q1

由于前期公募基金配置新能源的比例较为集中，今年在人工智能和中特估的行情持续发酵下，一季度仓位有所调整。根据基金一季报披露数据，主动权益基金加仓排名靠前的行业为计算机、电子、食品饮料和通信，减仓靠前的行业为电力设备及新能源、国防军工和银行。

图：2023 Q1主动权益基金的加减仓行业前五名

数据来源：Wind，截至2023/3/31

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