海尔生物(688139)2023年中报点评：两大领域拓展用户多样化应用场景 核心业务稳步增长

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事件：近日，海尔生物发布了2023 年半年报。2023 半年度公司实现营业收入12.70 亿元，同比增长0.20%；实现归母净利润2.78 亿元，同比下降7.36%；实现扣非归母净利润2.29 亿元，同比下降15.85%；实现经营现金流净额1.14 亿元，同比下降38.38%。2023 年Q2 单季度实现营业收入5.84 亿元，同比下降17.13%；实现归母净利润1.41 亿元，同比下降24.66%；实现扣非归母净利润1.04 亿元，同比下降38.93%。

盈利预测与评级：随着国家相关政策法规的出台与完善，公众健康卫生意识的日益提升，以及生物相关医疗产品的日渐丰富，生物安全的应用场景正在不断扩充，并将逐步进入精益化管理时代，行业规模稳步增长。

基于公司在过往积累的技术优势、用户网络优势、供应链优势，以及全球知名物联网生态品牌海尔集团作为公司股东为公司背书，公司在业内率先提出“智能物联网方案”，并已应用于生物样本、血液、疫苗、药品等常见领域，有望带来全行业产品升级的新浪潮，公司也将把握机会进一步提升市占率。此外，随着海外市场本地化运营的日渐成熟，经销制+项目制双轮驱动，公司外销收入也有望持续增长。基于生物安全各大应用场景，公司或将通过内部研发+外部并购等方式，持续完善产品布局，为客户提供全面且专业的一体化综合解决方案。我们调整了公司的盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为1.80 元、2.17 元、2.64 元；对应9 月7日收盘价，PE 分别为21.1 倍、17.4 倍、14.4 倍，维持“增持”评级。

风险提示：产品放量不及预期、行业政策变动风险、市场竞争格局变动风险、宏观经济风险等。

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