固收|2022年资产荒还会再现吗?
来源:金融界
2021年,由于地方债发行后置以及信贷需求的疲弱导致的“资产荒”贯穿全年。2022年,政府债供给将前置,而信贷改善的节奏较缓。考虑到目前货币政策宽松的窗口期仍未结束,但固收类资产的供给仍存在着一定的不确定性,“资产荒”仍然是金融机构短期面临的问题,一季度结束后这一问题可能有所缓解。
▍2021年“结构性资产荒”贯穿全年,国债收益率震荡下行,期限与品种利差震荡收窄。
2021年,受地方债发行后置以及信贷需求疲弱等因素的影响,“结构性资产荒”贯穿全年,国债收益率曲线震荡下行。利差方面,国债期限利差整体收窄,收益率曲线平坦化下移;城投债品种利差整体收窄,内部出现分化;二级资本债、永续债等品种利差受监管冲击于年中走扩,但调整后延续收窄趋势。
▍“资产荒”的判断指标包括“社融-M2”增速差和银行资产负债增速差。
站在金融数据的视角,社会融资规模与M2可分别视为资产和负债两端,通过比较二者扩张速度,可以判断是否出现“资产荒”或“负债荒”,增速差扩大,则货币供给相对不足,“资产荒”出现;而站在银行报表的视角,判断主要的资产端和负债端扩张速度,也可以判断是否出现了“资产荒”或“负债荒”,如果负债端增速明显高于资产端,则说明银行资金来源多但运用途径少,出现“资产荒”。然而资产荒往往并非由银行表内引发,因此从银行报表有时较难判断“资产荒”。
▍2022年固收资产供给猜想。
政府债方面,预计2022年发力将前置,将成为重要的债市供给力量。而从目前披露的一季度发行计划来看,预计一季度国债净融资可以达到800亿元,地方债净融资将达到10000亿元。信贷方面,信贷改善的可持续性仍待观察,一月信贷“开门红”,但结构依然不佳,但“稳信贷”目标明确,预计一季度信贷窗口将逐步打开,3月贷款投放将有明显修复,一季度仍将是商业银行全年信贷投放的最高点。除了政府债和贷款,对于金融机构来说,常见的可配置固收资产还有城投债、永续债、煤炭债等,这类券种的供需将受到信用环境的影响。
▍“资产荒”仍然是金融机构短期内面临的问题,债市收益率仍将维持底部震荡。
从社融与信贷结构来看,未来稳增长仍然存在挑战,货币宽松窗口期仍未结束。货币政策发力保障节后流动性合理充裕,非银吸纳资金、扩张规模的意图明显,为债市提供了稳健的配置力量。但固收类资产的供给存在着一定的不确定性,“资产荒”仍然是金融机构短期将面临的问题。宽货币方向明确但宽信用效果可持续性仍存不确定性,1月的金融数据对债市形成了利空,预计后续在宽货币与宽信用的博弈中,债市仍将维持震荡。
关键词: 固收|2022年资产荒还会再现吗
您可能也感兴趣:
为您推荐
冰雪运动的保险迎来“出圈”契机 产品开发、销售难度都不小
金融标准化“十四五”发展规划发布 指明保险业发展方向
“隔离险”大火 银保监会强调保险公司不得无理拒赔
排行
最近更新
- 固收|2022年资产荒还会再现吗?
- 保利置业完成发行20亿元公司债券,利率最高3.66%
- 2月20日,济南报告新增韩国输入无症状感染者1例
- 特朗普自建社交平台或将于下周一在苹果商店正式上线
- 溯联股份回复创业板首轮问询连遭27问:关于股份冻结,深交所...
- 消息称苹果iPhone 14进入代工试产阶段 立讯精密将无缘代工高端iPhone14
- 因关店及内部管理问题等,海底捞2021年预计净亏损38亿至45亿元
- 定增不成反变“负翁” ,人造钻石大王被采取强制措施
- 多浦乐回复创业板首轮问询连遭15问:实控人2018年-2020年为公...
- 消息指中国手术机器人公司和华瑞博拟赴港上市 正在寻找完成...
- OpenSea网络钓鱼攻击已造成640 ETH(约170万美元)资产损失
- 统计局:1月份房价环比降势减弱 70城环比39城跌28城涨 重庆...
- BIT Mining放弃哈萨克斯坦数据中心
- 多家银行“打样儿”,百亿房地产并购融资计划已出炉
- 食品安全问题频出 市场监管部门将提高抽检和检查的比例
- “农村电商第一股”汇通达在香港上市 募资规模大幅缩水
- 上市猪企的销售收入均在下跌 仍未改变扩产计划
- 五粮液进入“曾从钦时代”,能否带领集团缩小与茅台的差距?
- 2022年槟榔市场开局|问道企业开年会议释放了哪些信号?
- 江苏中陆航星航空工业有限公司 机器设备项目推介
- 12万级SUV谁更具诚意?捷途X90 PLUS对比吉利豪越
- 电商行业进入存量竞争时代 资本市场上各大平台股价表现一般
- 1月35个重点城市租赁价格指数同比减少0.46% 一线城市呈分化状态
- 金箔金粉类食品受消费者热捧,对人体有哪些影响?
- 多个自贸区开列今年目标任务清单 培育特色主导产业成发力点
- Flash官方提示用户升级Flash Player版本
- 一加 10 Pro 胖达白 512GB 至尊版发布,售价5799元
- 江西:加大对实体经济融资支持力度,为市场主体减负2000亿元
- 日常毛孔清洁要彻底 清除皮肤表面的角质很重要
- 溜肩影响体型气质 经常锻炼这几个动作有助于改善体态
今日要闻
- 固收|2022年资产荒还会再现吗?
- 保利置业完成发行20亿元公司债券,利率最高3.66%
- 特朗普自建社交平台或将于下周一在苹果商店正式上线
- 溯联股份回复创业板首轮问询连遭27问:关于股份冻结,深交所追问实控人执行裁判结果资金来源
- 消息称苹果iPhone 14进入代工试产阶段 立讯精密将无缘代工高端iPhone14
- 因关店及内部管理问题等,海底捞2021年预计净亏损38亿至45亿元
- 定增不成反变“负翁” ,人造钻石大王被采取强制措施
- 多浦乐回复创业板首轮问询连遭15问:实控人2018年-2020年为公司垫付员工工资 深交所追问整改情况
- 消息指中国手术机器人公司和华瑞博拟赴港上市 正在寻找完成一轮上市前融资
- OpenSea网络钓鱼攻击已造成640 ETH(约170万美元)资产损失