货币政策-2：美国10年期国债收益率与2年期国债收益率交叉意味着什么？

《1960-2022年美国M1、M2增速与通胀率对比，2022年2月国内M2增速对比，为何最后的时间在今年底？》

参考上文

远期10年国债收益率在长期低利率下必然降低，而短期2年国债收益率必然对美联储利率更为敏感，当遇到美联储加息，或者处于美联储加息末期时，短期国债收益率必然先于长期国债收益率上涨。

即处于熊市中资本市场，短期货币的成本远远大于长期货币的成本，而处于牛市的资本市场中，长期是看涨的，因此长期货币利率远大于短期货币的利率。

在牛熊转换的过程中，长短期利率交叉就意味着美股资本市场步入最后的顶部阶段。

在历次大周期的货币规律中，每次长短期利率的切换即是资本市场的拐点，2019年时，美股资本市场即将见顶，因此长短期利率还是交叉。

而2022年时，美国国债长短期收益率再次交叉，显示美国经济已经回归正常周期，该来的还将到来。

10年期国债收益率与2年期国债收益率交叉以后，并不是马上就会出现金融危机，从历史数据来看，一般在3-18个月内发生金融危机。

从2019年底算起，如果没有疫情，大概率全球性的金融危机在2020年底爆发，从2022年3月份算起，结合中美利率周期，大概率在2022年底终结这十几年的繁荣。

---

未来中美利差会长期倒挂吗？

短期中美利差在2022年12月-2023年6月份有倒挂的几率，即美国利率高于中国利率，人民币有短期贬值的风险。

1990年后日本实施较长期的低利率政策，日元利率远低于美元，但是日元币值却始终保持相对稳定，那么中国会和日本一样吗？

日元币值稳定的基础上是外汇收支平衡，日本财阀在海外有巨额的财富，且日本经济科技含量较高，因此外汇流失的概率并不大，因此长期以来外汇比较稳定。

而我国大概率实施利率双轨制，国内商业银行的美元存款利率可能显著低于美联储利率，且禁止大额美元汇出，以此稳定国内货币系统。

而中美利差也不会差距太大，最高利差不会超过1%,长期来看可能保持同步，中国房贷利率普遍在5.5%左右，未来一段时间有可能会下调至3%附近，以此稳定商业银行的房贷坏账，减少违约率。

关键词： 货币政策-2美国10年期国债收益率与2年期国债收益率交叉