券商晨会丨融资需求偏弱,贷款供给增加……六大券商看市场
银河证券:市场底到来仍需时日,政策面发力成为共同期待
中金公司:融资需求偏弱,贷款供给增加,利率趋于下行
招商证券:维持人民币汇率“短空长多”的看法
国泰君安证券:交易稳信用,布局资产荒
申万宏源证券:二季度宽信用进程有望加速
光大证券:汇率贬值与资本项下资金流出会螺旋加强
1、银河证券:市场底到来仍需时日,政策面发力成为共同期待
对比之前市场的下跌节奏,政策底确立后,市场短期大概率有积极反弹,但市场底到来仍需再次探底之后。之前金融委会议的召开确立积极信号,在目前环境下,政策面发力也成为投资者的共同期待。
2、中金公司:融资需求偏弱,贷款供给增加,利率趋于下行
利率更多是由融资需求和资金供给差额决定的,当前实体融资需求持续低迷,一季度贷款需求指数同比明显下降,而资金供给处于扩张状态,从融资需求和资金供给之差来看,对应利率仍然处于下行过程之中。随着疫情对经济拖累更多显现,我们认为后续央行进一步宽松的必要性和可能性增加,债券收益率进一步下行空间也将打开。
3、招商证券:维持人民币汇率“短空长多”的看法
中美利差倒挂,国际资本流入中国的积极性下降,这在近期已得到初步印证。外资通过沪深股通净流出固然加剧了A股调整,但也应看到,疫情等因素对于基本面和投资者预期的冲击,既是A股调整的核心原因,也是我国国债收益率即使面临着外资抛售仍然降至近期低位的主因。
4、国泰君安证券:交易稳信用,布局资产荒
政策进程较慢,稳信用低于预期,则进入“资产荒”阶段。本轮周期仅靠居民端政策放松,则稳信用效果仍乏力,仍需要房企端政策带动。若最终对房企信用支持的政策推进较慢,则信用扩张低于预期。而在经济偏弱、流动性持续宽松的情况下,则呈现资产荒局面。预计再需要一个季度即可验证,当前REITs发行保持高热度即是序曲。资产荒背景下,能产生稳定现金流的优质物业将迎来价值重估,特别是核心城市ToB端的优质写字楼。
具体投资建议:(1)结构性宽松逻辑,推荐边际改善最大的二线国央企,如中交地产、建发股份;(2)资产荒逻辑下,推荐在核心城市持有优质写字楼的房企,如金融街。
5、申万宏源证券:二季度宽信用进程有望加速
一季度宽信用效果有所显现,社融震荡向上,预计二季度宽信用进程有望加速,社融增速有望延续上行,主要考虑以下几点原因:一是确定的稳增长主线,基建、制造业等有望助力宽信用,政策环境相对友好;二是货币政策聚焦宽信用;三是基数的明显回落。关于货币政策,维持博弈空间不大的判断。
6、光大证券:汇率贬值与资本项下资金流出会螺旋加强
本轮美联储货币紧缩周期中,经常项下资金流出压力可能依旧弱于资本项下,考虑到中美实际利差仍处高位且A股已深度调整,资本项下资金流出压力会明显小于2015年至2016年,美元兑人民币中间价将在6.3至6.8之间震荡。内外平衡压力增大期间,央行主要通过数量型工具对冲经济压力。另外,汇率贬值与资本项下资金流出,往往会螺旋加强,进而影响境内金融市场。
来源:央视财经(ID:cctvyscj)
监制:柯成韵
记者:易建涛
本文编辑:张艺菲
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关键词: 券商晨会丨融资需求偏弱 贷款供给增加六大券商看市场
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