【新视野】信用债盘前提示｜各期限收益率持续下行，中短期多数下行2-3bp

财联社7月19日讯（编辑 毛乐彤）信用债持续走强，各期限信用债收益率多数下行2-3个基点。Wind数据显示，周一银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1319只，总成交金额1312.19亿元。其中767只信用债上涨，94只信用债持平，403只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日持续下行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.74个基点报2.265%；3年期收益率下行2个基点报2.8016%；5年期收益率下行3.02个基点报3.1965%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行2.74个基点报2.3925%；3年期收益率下行3个基点报2.9801%；5年期收益率下行1.02个基点报3.4357%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行2.74个基点报2.4925%；3年期收益率下行2个基点报3.2401%；5年期收益率下行3.02个基点报3.8857%。

(资料图片仅供参考)

地产债多数下跌，“20远洋控股PPN001”跌超25%，“21碧地01”跌超18%，“20龙控04”跌超16%，“20旭辉03”跌超13%，，“20宝龙MTN001”跌超9%，“19世茂01”、“19远洋02”、“19龙控04”跌超8%，“20世茂G1”跌超6%；“18远洋01”涨超8%，“16融创07”涨超6%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交553只，总金额为724.47亿元。此外，1-3年期共成交509只，总成交金额为388.55亿元；3-5年期共成交210只，总成交金额为169.52亿元；5年期以上共成交47只，总成交金额为29.66亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交462只，总金额为323.27亿元。此外，AA+级信用债共成交164只，总成交金额为87.05亿元；AA级信用债共成交63只，总成交金额为23.79亿元；A-1级信用债共成交13只，总成交金额为7.51亿元；AA-级信用债共成交4只，总成交金额为0.01亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日表现分化。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.2个基点至30.06BP；AA+级信用利差走阔0.2个基点至42.81BP；AA级信用利差走阔0.2个基点至52.81BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1个基点至25.68BP；AA+级信用利差收窄2个基点至43.53BP；AA级信用利差收窄1个基点至69.53BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.83个基点至44.59BP；AA+级信用利差走阔0.17个基点至68.51BP；AA级信用利差收窄1.83个基点至113.51BP。

7月16成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22上海医药SCP003”、“22中交建SCP006”、“22国家管网SCP001”、“22电网CP004”、“22铁建房产MTN002”成交额位列前五，分别为29.76亿元、26.2亿元、20亿元、19.48亿元、15.7亿元。

涨幅超2%的信用债前三名“18贵州广电MTN001”、“18远洋01”、“16融创07”涨幅位居前三，分别涨8.78%、8.1%、6.07%，分别成交395.95万元、3774.88万元、11.95万元。

高收益债：共47只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G3”、“18龙控05”、“19沪世茂MTN001”收益率位列前三，分别为1665.91%、692.08%、628.69%，三只债分别成交33.59万元、2.8万元、9.53万元。共59只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“19贵阳经开债01”、“19西宁城投MTN002”、“18仁怀水投债01”收益率位列前三，分别为14.8%、14%、12.87%，三只债分别成交2792.14万元、1744.97万元、3362.06万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日下行1-2个基点。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行2.65个基点报2.3144%；3年期收益率下行2.16个基点报2.8313%；5年期收益率下行1个基点报3.2763%。AA+级城投债中，1年期收益率下行2.65个基点报2.3808%；3年期收益率下行2.16个基点报2.9506%；5年期收益率下行1个基点报3.3765%。AA级城投债中，1年期收益率下行2.65个基点报2.4808%；3年期收益率下行3.16个基点报3.0556%；5年期收益率下行1个基点报3.6815%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数走低，地产板块收益率上行27bps，产业板块收益率下行10bps。碧桂园COGARD5.62512/15/26下跌1.621pt至33.339,COGARD5.12501/14/27下跌1.422pt至32.720。合景泰富集团KWGPRO609/15/22上涨4.886pt至26.809，弘阳地产REDSUN9.704/16/23上张1.894pt至13.561：融信中果RONXIN8.7510/25/22下跌3.849pt至9.783，正荣地产ZHPRHK8.708/03/22下跌1.925pt至6.125，触及新低。

中信固收称，当前债市的定价逻辑已经发生了切换，6月下旬的快速下跌为复苏交易，7月中旬的这一轮上涨又在为信用危机和资产荒定价，事实上二者此刻正同时存在。多空交织的环境下，短期内利率区间震荡的可能性较大。如果适当拉长到季度维度来看，信用危机往往能够在政策的安排下逐渐缓释，经济增速向潜在水平回归的客观现实和利率向政策利率回归的常态化操作可能是左右债市的趋势力量。

关键词： 信用债盘前提示｜各期限收益率持续下行 中短期多数下行2-